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国际金价继续上涨!谭雅玲:美元贬值及降息预期增强与黄金价格上涨有关联性,中期面临回调压力

   发布时间:2024-09-14 13:07     浏览:472    
核心提示:9月13日,国际金价继续上涨。9月12日,现货伦敦金收盘涨1.85%,报2558.30美元/盎司,刷新历史收盘高位。截至9月13日17时49分,现
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9月13日,国际金价继续上涨。9月12日,现货伦敦金收盘涨1.85%,报2558.30美元/盎司,刷新历史收盘高位。截至9月13日17时49分,现货伦敦金报黄金价格报2571.25美元/盎司,最高报2572.85美元/盎司。

消息面上,当地时间9月12日,美国劳工部公布了美国最新PPI数据。数据显示,美国8月PPI同比增幅为1.7%,较前值2.2%明显回落。美国8月核心PPI同比上涨2.4%,前值2.40%;环比上涨0.3%,前值由0%修正为-0.2%。

同时,总部位于德国法兰克福的欧洲中央银行召开货币政策会议,决定将存款机制利率下调25个基点至3.50%;下调再融资利率60个基点至3.65%;下调边际贷款利率60个基点至3.9%。这是欧央行今年6月宣布降息后再次下调利率。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲在接受每经记者电话采访时表示,美元贬值趋势,叠加美联储降息预期增强,可能是刺激黄金价格上涨较重要的关联因素。展望后市,黄金价格的上涨趋势保持不变。然而,中期来看,近一段时间黄金价格可能会面临一定的下跌压力,这种下跌压力与技术周期及时间拉长有关。

上涨趋势不变,中期面临回调压力,修正力度可能较大

NBD:哪些因素推动国际金价创新高?

谭雅玲:昨晚美国公布的PPI(生产者价格指数)环比下降,低于预期。同时,同比数据基本保持稳定。因此,市场对美联储降息的预期有所增强,这可能是当前市场行情的一个重要刺激因素。此外,美元指数走低,之前曾有101.8的表现,而目前在101.0边缘徘徊。美元贬值趋势,叠加美联储降息预期增强,可能是刺激黄金价格上涨较重要的关联因素。

NBD:展望后市,金价上涨行情是否可能继续?

谭雅玲:黄金价格的上涨趋势保持不变。年初时价格为2000美元/盎司,预计到年底可能在2300至2400美元/盎司之间收盘。然而,中期来看,近一段时间黄金价格可能会面临一定的下跌压力,这种下跌压力与技术周期及时间拉长有关。由于黄金价格的上涨趋势过于迅猛,上涨节奏过快,提前达到2500美元/盎司。这与8月5日美国及其他发达国家股市大跌有关,导致黄金价格的上涨节奏提前。上涨节奏提前导致其面临迫切的技术修正需求,而这种下跌的修正力度可能会相对较大,且回调的速度可能会较快,这是我的判断。

美联储降息可能性不大,欧洲央行降息举措并不适合其基本面

NBD:你认为后续美联储的降息节点有没有可能更近一些了?你怎么看待美联储降息的可能性?

谭雅玲:我觉得降息的可能性不大。因为尽管CPI(消费者价格指数)和PPI同比下降,但环比数据却小幅上升并维持在较高水平。因此,其潜在的通货膨胀压力可能较大。在当前的经济基本面下,美国的企业收益及居民状态均不适合降息。经济和股市均表现较好,降息的必要性并不明显。此外,我认为降息可能是一种市场炒作行为,其目的是促使美元贬值。美元贬值的目的是为美联储紧缩货币加息提供空间。

NBD:消息面上,欧洲央行宣布降息。欧洲央行加快降息步伐对黄金市场是否有影响?

谭雅玲:如果欧洲央行加快降息步伐,将对黄金市场有刺激作用。目前,在国际外汇储备中,黄金的份额占比高于欧元份额占比。国际货币基金组织的外汇储备中,黄金的占比为18%,而欧元的占比为16%。我认为欧洲央行的降息举措并不适合欧洲的基本面,未来可能面临较大的风险。特别是考虑到其前一日的降息是非对称性的,即存款利率下调了25个基点,而边际贷款利率和融资性贷款利率均下调了60个基点,这使得整体利率水平降至4%以下。欧元与美元利差越大,投机套利的风险越严重。

NBD:你认为欧洲央行降息并不具有趋势性,甚至可能会反向再次加息吗?

谭雅玲:存在这种可能性。这是因为需要考虑通货膨胀的情况,当前其通货膨胀率尚未回落至合理的2%水平。此外,潜在的通货膨胀率上涨的可能性是存在的。因为当前的通胀环境并非主要体现在食品价格和商品价格上,而是更多地反映在服务价格上。这是本轮发达国家通胀的一个新特点。

发达国家本轮通胀特点是与服务价格有较大关联

NBD:考虑到这一轮通胀的新特点,可能让发达国家停止或缓解通胀的关键因素是什么?

谭雅玲:当前的关键问题在于人工成本的压力正在增加,同时服务价格的成本也在加大,因此通胀问题已不再仅仅是食品和能源的问题。在过去,食品和能源可能是推动通胀的主要因素,但现在可能已经转变为劳动力水平和薪资收入的问题。当前的结构性变化与过去有所不同。无论是英国、欧元区还是美国,这一轮通胀的特点是与服务价格有较大关联。因此,核心通胀率成为一个相对重要的参数。然而,在欧元区的结构中,核心通胀的概念相对较弱,而在美国,核心通胀的概念则较为明确,两者在结构和机制上存在一些差异。

NBD:我国央行连续四个月暂停增持黄金,原因是什么?其他国家央行是否也有可能停购黄金?

谭雅玲:原因非常明确,黄金价格如此之高,意味着增持黄金的成本也随之增加。在这四个月内,黄金价格从2300美元/盎司上涨至2500美元/盎司,达到了历史最高点。同时,美元国债的收益率保持在一个相对稳定且较高的水平,我们的决策是正确的。

NBD:如果黄金价格继续保持在高点,央行暂停增持黄金的行为是否将可能继续?

谭雅玲:不太适合激进地购买黄金,要考量成本,成本太高了。

 

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