“在狭窄的空间之内，在有限的财政扩张资源的约束下去实施扩张，就只能把有限的财政扩张资源用在刀刃上，务求精准，重在精准，贵在精准，成败之举在于精准。怎么做到精准？这需要借用业界对于财政政策配置的批评之语叫做‘挤牙膏式扩张’，财政政策是不挤就不扩张，不挤就不发力。”
1月6日，在中国人民大学举行的第二十八届中国资本市场论坛上，中国社会科学院学部委员、原副院长高培勇强调，2024年，甚至包括今后若干年财政的扩张就是像挤牙膏，就是要以“挤牙膏的方式”实施扩张。中国以往曾经开闸放水式的扩张，容易导致大水漫灌，挤牙膏的扩张可以避免这样的效果。
不同于业界许多主张财政大幅扩张的观点，高培勇认为，好钢要用在刀刃上。就像价格和价值之间的关系一样，价格无论怎么波动总是围绕着价值上下波动，这是基准，中国的财政赤字率也应当围绕着3%而上下波动。此外，国债的规模不是问题，有多大的财政规模占GDP的多大比重也不是问题，问题在于债务的利息负担，因为国债总是借新还旧，无限循环下去，但是利息是躲不开绕不过的紧箍咒，只要是按期偿付利息，利息是一个非常重要的因素。
高培勇还强调，要推进中国财税体制改革。他指出，要撬动企业的活力，就要把企业的税费负担前移至居民的税费负担。任何税收在企业都只是中间过路，企业转嫁了渠道，或者向前转嫁消费者，或者向后转嫁给劳动力要素和原材料要素的提供者，或者最终转嫁给股东。税制改革如何让企业的税负转化为公开透明的转嫁，这是一个很大的问题，目前整个税收70%是流转税，20%是企业所得税，加起来是90%的企业税负，如何进行间接税改直接税，这是需要考量的问题。
“政府可以确定不移的一个改革方向就是施行真正意义的分税制，分税制不是分税收，而是分税种。”高培勇认为，政策需要变不确定为确定性。
回想上世纪90年代初期的分税制改革，高培勇指出，当时主要的参照系是农村改革，把分劳动成果改为分劳动资料，提前分地，在自己的土地上打下的庄稼收获的成果是归自己的，才会有今天农村的改革局面。分税制当时走的也是这样的思路，把当时的若干税种划分为中央税、地方税、中央和地方的共享税。预先分了地盘，才有地方之间你追我赶、竞相迸发的经济发展的积极性。在今天，也要按照本来分税制的要求，进一步的完善中央和地方之间财政关系的改革。
高培勇指出，财政本身可以在改革问题上充当主角。40多年前，中国改革开放刚起步，减税让利的财政改革撬动了改革开放的进程。90年代中期，中国刚开始构建社会主义市场经济体制的时候，1994年的财税体制改革奠定了初步的基础。这次的中央经济工作会议也特别提出要谋划新一轮的财税体制改革。
“资本市场业界对宏观政策配置中的财政政策配置是高度期待的，总是有观点认为当下财政扩张力度不足，也存在类似的批评之声。”此次论坛上，高培勇还从六方面出发，对中国财政政策的扩张施策背后的考量进行了分析。
高培勇表示，首先，任何的政策配置都是多种因素权衡的结果。在审视当前的财政政策因素时，我们必须认识到，其考量不仅与历史情况有所不同，亦与其他国家存在显著差异。特别是中国进入高质量发展阶段后，财政政策的制定更加注重质量和效益，而非仅仅依赖规模效应，力求以最小的投入换取最大的产出。
二是前车之鉴。高培勇表示，2013年末召开的中央经济工作会议有一个“三期叠加”的表述。一期是前期刺激政策的消化期，彼时则指2008年-2010年宏观政策——对推动经济快速发挥了极大的作用，但也留下了一系列的后遗症。因此，“总有一根弦在我们脑子里，无论如何做财政政策的配置，都要设法避免再次落入另一个前期刺激政策的消化期，人不能在同样一个地方摔倒两次。”
三是需要考虑到不可承受之重。高培勇指出，2023年，中国GDP若增长5%，经济总量则预计超过126万亿元，若以十分之一的体量撬动经济恢复，需要至少12.6万亿元的财政扩张。但2023年财政收入为20万亿元，支出为24万亿元。
“能够拿出的余钱究竟是多少？还有人提出要进一步加大减税降费的力度，疫情三年每年数万亿的降税降费，2024年我们还有多大的进一步减税降费的空间？1-11月财政部公布的财政收支状况，总体比去年同期增长了4%以上，但具体到税种只有增值税是正数，其他的税种都是负数。我们在谋划2024年的财政政策扩张力度的时候，要考虑一下有多大的实力和底牌加以支撑。”高培勇说。
四是统筹发展和安全。“关于经济风险，我们常说房地产风险、地方债风险、金融风险，事实上最后的一道防线是财政风险。只要财政风险能够有效控制，前几个方面的风险不能说绝对不构成风险，但至少是有保障的。中央经济工作会议，特别提出要持续有效化解重点领域的风险，底线就是其他方面的风险，绝不能转化为财政风险，绝不能继续传递到财政风险里面去。”高培勇说。
此外，高培勇指出，财政问题有两个重要参照指标，一是3%的赤字率，二是60%的债务率。中国的情况，不能简单与外国相比。1958年-1979年，中国20年期间既无内债，又无外债，短短40多年的时间，债务率变为50%多，这是40年累计的结果，其他国家有100%，甚至200%，中国现在的债务率不算高，还有很大的空间。此外，提及赤字率，还要注意中国的财政赤字有名义财政赤字和实际财政赤字之别。财务部谈国债用“法定债务”，法定债务包括非法律债务率，法定债务率没有到60%，但如果加上非法定的债务就是另外一回事。
五是解决信心和预期问题。高培勇指出，中央经济工作会议提出的“新三稳”，即稳预期、稳就业、稳增长，凸显了信心和预期问题的核心地位。中国经济面临的需求和投资问题是表象，实质是信心和预期问题。“我们明白对症下药的重要性，同时也清楚不恰当的干预可能带来的无效结果。因此，对于财政政策在解决预期和信心问题上的作用，我们不应抱有过高的期望。”高培勇说。
“对于2024年的中国资本市场和中国经济的恢复进程，一定要潜下心来深入思考，中国的经济、中国的资本市场究竟发生了什么事情。”高培勇表示，绝不能简单搬用以往应动周期性波动的老思路、老套路、老做法，应该在此基础上拿出契合当下经济的实情，资本市场的实情，并且务实管用的对策和思路。
