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产业资本才是创业者的真爱?

   发布时间:2023-03-16 10:25     浏览:321    
核心提示:文 | 产投家,作者 | 产投一哥近日,凯普林光电科技宣布完成新一轮过亿元融资,新一轮融资中,出现了首钢基金、中车资本两家头部产业资本的身影。除了提供资金支持,两家机构的进入将为凯普林带来更多战略资源支持。这仅仅是产业资本发展的一个缩影。当前,产业资本在投资行业正在扮演更重要的角色。从广义上看,产业背景的
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文 | 产投家,作者 | 产投一哥

近日,凯普林光电科技宣布完成新一轮过亿元融资,新一轮融资中,出现了首钢基金、中车资本两家头部产业资本的身影。除了提供资金支持,两家机构的进入将为凯普林带来更多战略资源支持。

这仅仅是产业资本发展的一个缩影。

当前,产业资本在投资行业正在扮演更重要的角色。从广义上看,产业背景的资金、政府支持的产业基金、专注于某个产业的GP都在促进产业资本的发展壮大。

烯牛数据统计,2022年创投市场披露的投融资事件中,有产业资本(CVC)参与的事件数量占比超过30%。中基协数据显示,2021年新备案的私募股权及创业投资基金的投资者中企业(LP)出资2,711亿元,占总数的22.5%。

产业资本已经成为创投市场中不可或缺的组成部分。

互联网投资人:遍地撒钱的大厂CVC

市场上的CVC数量逐年攀升,虽然大家都是产业资本,但来路却有很大不同。

比如,除了由产业方发起设立的CVC机构,当前,政府引导基金也在积极推动地方产业投资,此外,诸如硬科技、芯片、高端制造、机器人等专项产业基金也在近几年如火如荼的建设。

这其中,一个不可忽视的群体就是互联网背景的产业投资人。

出发角度:互联网大厂

特点:有钱,有流量

代表:阿里、腾讯、字节跳动、美团

一句话定义:依托互联网产业,沿着整个互联网进行扩张式布局

2011年后各大互联网巨头主业稳定,新的移动互联网创业浪潮来临,在以腾讯为代表的互联网CVC大举进行股权投资时,中国CVC行业才逐步迎来了快速增长期。从2011年到现在,参与对外股权投资的中国企业数量增长了近10倍。

随着互联网项目的崛起,百度、阿里、字节跳动、美团为首的互联网资本为了筑起更厚的护城河,通过并购等买买买的方式大杀四方,也让更多人开始关注产业资本——不差钱的富二代。

数据统计,2022年创投市场披露的投融资事件中,有产业资本(CVC)参与的事件数量占比超过30%。对于大多数创业者,CVC备受欢迎的很重要原因是,在投钱的同时,还可以为企业带来产业资源的倾斜和订单,这对大部分财务VC来说,堪称降维打击般的“杀伤力”。

图片来源:睿兽分析

从大的时代背景来看,互联网创业已成为过去式,科技创业正当时,意味着过去那些用资金堆起来的商业模式,以及只能为创业者提供资金支持的财务VC正面临越来越多的挑战。从投资周期来看,CVC资金来源于自身企业,投资周期也远比财务VC长,甚至不考虑退出,这为科技企业的长周期发展给予了充裕的时间。

相较于纯财务投资人,CVC能提供钱之外的资源赋能,更有甚至,还能直接订单,并帮助项目后期实现并购。而在项目源方面,CVC显然拥有更大的项目池,通过在自身专注的产业内挖掘项目,CVC已经成为产业链的最敏锐的捕手。

如今,CVC的体量甚至可以与VC齐平了,FTX的Cryptocurrency fund规模20亿美金,腾讯产业供应基金也已追加到100亿元。

从投资节奏看,腾讯为首的CVC,每年的投资数量和金额早已经超越了传统的财务投资人。

背靠产业,互联网为首的CVC机构,在过去多年通过投资的方式建立了自身的投资帝国。以互联网为代表的产业资本不断加大投入之时,实业派资本也因为一个偶然事件的爆发,下定决心开始大规模投资。这一事件正是中兴被制裁事件。

这一事件不仅引爆了通信行业,更让中国整个高端制造产业决定破釜沉舟——左手自主研发,自强不息,右手投资前沿科技,辅助向上。

产业战略投资人:华为打响传统产业资本“第一枪”

过去两年,互联网系的CVC因互联网反垄断问题放缓投资。反而是传统产业出发的机构开始大肆扩张。

产业资本凭靠雄厚资金与产业集聚的优势开始在股权投资领域迅速崛起。“万亿宁王”出资8只股权基金24次直投在股权投资砸下190亿元;比亚迪双币基金频频出手,股权投资规模极速扩张,如今已超40亿元,并成功孵化出独角兽“比亚迪半导体”;碧桂园、格力等等产业资本也发力明显。

出发角度:产业背景

特点:有钱,有产业资源

代表:华为、比亚迪、宁德时代

一句话定义:依托智能制造、半导体等实体产业,沿着产业链上下游进行挖掘式布局

最明显的标志旗竿是华为的投资。

图片来源:烯牛数据

早在2017 年,华为创始人任正非在人力资源管理纲要 2.0 沟通会上讲话,总裁办据此签发了 126 号文,明确「有所不为」,其中提到要坚持「不做应用、不碰数据、不做股权投资」。

然而,市场环境随时在变化,规则总有打破的时候。

2019 年,华为成立了一家投资子公司——哈勃投资。华为开始注重对外投资的导火索有二:其一,华为副董事长兼首席财务官孟晚舟事件;其二,美国将华为列入实体清单。这两件事与中美贸易战、5G 技术竞争、间谍疑云等种种复杂问题交织在一起,华为遭受了前所未有的压力。

而哈勃的出现,显然有着更深刻的含义,找到支撑华为增长的下一个曲线,同时,通过投资保持自身在科技领域的战斗力。尤其是在芯片方面的投资,更是华为布局股权投资的核心思想。

华为加速寻找供应链国产替代解决方案,而哈勃投资则是重要的寻找途径之一。天眼查显示,华为已经将哈勃投资最初的7亿元注册资金,在今年1月增至17亿元。由此可见,哈勃投资已经成为华为投资布局中的重要板块。

数据显示,华为的投资方向主要集中在通信、半导体等行业。截至2022年10月底,两个投资主体对外投资数量分别为45家,42家。在2022年创投市场整体低迷的情况下,哈勃投资1-10月投资公司数量29家,超过2021年全年的90%,华为正在加速相关的产业布局。

截至目前,哈勃投资了好达电子、纵慧芯光和东微半导体、庆虹电子、灿勤科技在内的多个项目,不少项目已经完成上市并实现了非常可观的收益。

华为创始人任正非曾明确表示:“我们原则上不对外进行投资,投资就意味着终身要购买她的东西,因为她是我的儿媳妇。我们现在就是见异思迁,今天这个好就买这个,明天那个好就买那个。”

不仅是华为、中兴为代表的实体企业大举扩张投资规模,传统产业都在效仿互联网企业通过投资扩大自身的护城河。

政府投资人:多点开花、以投促产

除了互联网和传统产业资本,各地方政府也在积极推进产业投资。

过去一年,在宏观政策支持和部分城市成功经验的鼓舞下,政府产业引导基金在全国各地“四处开花”。尤其在长三角地区,各地正在使出浑身解数吸引优质VC/PE落户,争抢战略性新兴产业。一方面,基金规模越来越大,百亿母基金频出;另一方面,区县级政府引导基金涌现,政府引导基金从省会城市、地级城市加速向区县下沉。

出发角度:地方政府

特点:巨有钱,有地方产业资源、有政策扶持

代表:合肥、常州、苏州

一句话定义:依托地方强大的资源,对当地支柱产业进行扶持式投资,通过投资头部GP,吸引VC/PE机构到当地进行投资,以带动当地的产业市场化发展

一个典型的案例,就是被称为风投之都的合肥,通过投资京东方收获了高额回报的同时,也带动了产业的发展。今年,安徽为了吸引全球头部风投创投机构来皖落地,设立总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金,推进合肥、芜湖和蚌埠市开展合格境外有限合伙人(QFLP)试点,力促创新创业资本蓬勃发展。

通过产业投资,各地政府不断加大招商引资的力度,帮助地方产业实现集群式发展。

中国地方政府的产业基金大力推开在2015年,目前各级政府产业基金迅速膨胀到了几万亿的规模,在一些城市运行得很不错。地方政府设立产业基金可以优化政府投资方式,发挥政府资金使用效率,吸引社会资金投入政府支持领域和产业,发挥财政资金四两拨千斤的作用。 

 

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