近日，晋中、忻州、太原等地新冠疫情燃点导致山西全省疫情防控形势陡然严峻，而晋股仟源医药突然宣布涉足新冠药品领域则引发A股投资者极大关注。
拟涉足新冠特效药仿制药代工
早在2月18日晚间，亦在公司股价连续异动两天后，山西A股上市公司仟源医药“意外”发布公告称，公司董事会已同意控股子公司嘉逸医药与老挝制药企业——老挝联合药业签署《委托加工合作协议》后者拟委托嘉逸医药生产抗新冠药品 MOLNUPIVIR 仿制药的物质实体。
公告显示，MOLNUPIVIR 即国际知名医药巨头美国默沙东药厂上市的抗新冠药品莫努匹韦，是全球较早上市的新冠特效药（口服）之一，老挝药品监管部门已经批准包括老挝联合药业在内的多个制药公司 MOLNUPIVIR 仿制药的紧急使用授权。不过，上述合作协议签署后，合作双方均需分别向所在地药品监管部门申请本次药品物质实体委托生产事项的许可/备案。
对于此次合作，仟源医药给予了较为积极的评价，公司称本协议的签署是老挝联合药业对嘉逸医药生产默药仿制药物质实体生产能力和质量控制能力的认可，有利于加快公司的国际化战略布局，提升公司的盈利水平；从长期看，该协议的签署会给公司带来积极影响，符合公司的发展战略和全体股东利益。
但上述合作协议尚属于双方合作意愿的框架性、意向性、指导性文件，未来还有很大不确定性，不过由于“傍上”近期被市场热炒的新冠特效药概念，所以仟源医药公告后的第一个交易日便迎来涨停板，股价大涨19.98%，而当晚仟源医药便收到了深交所关注函。
山西资本圈注意到，此次深交所的关注函主要聚焦在双方生产资质许可情况、合同主要内容、该订单对仟源医药的业绩影响、是否存在信披违规“蹭热点”情况等多个方面。随后仟源医药在回复公告中披露了关于此次合作的更多细节。
仟源医药在回复公告中亦重点强调了双方合作的不确定性：合作协议未设置强制约束力和违约条款，具体合作事宜存在不确定性；目前老挝联合药业尚未取得老挝药品监管部门关于本次委托加工合作的许可或备案，未来能否取得、何时取得许可或备案存在不确定性；双方签署具体合作合同尚需根据老挝疫情发展情况、生产及供应能力以及市场竞争环境另行商议和约定，具体实施内容和实施过程中尚存在变动的可能性；老挝联合药业属于非上市公司，无公开财务数据，嘉逸医药首次与其合作，最近三年公司未与其发生过类似的交易，对方的履约能力暂无法准确判断。
而对于尚存这么多不确定性且未达到信披标准，上市公司选择主动披露上述合作协议的初衷，仟源医药解释称，公司自愿披露上述事项是基于嘉逸医药与老挝联合药业双方签署《委托加工合作协议》后，需分别向所在地药品监管部门申请药品物质实体委托生产事项的许可/备案，实质推进委托加工生产业务的合作，在推进过程中难以做到保密，公司不存在利用自愿性信息披露迎合市场热点炒作股价的情形。
但仟源医药亦“坦言”，公司已预告2021年度预计实现营业收入为9亿元至10亿元，扣非净利润亏损1.62亿元至1.27亿元，公司基本面情况未发生重大变化。年初至今公司股价累计涨幅逾四成，股价涨幅与公司目前基本面不匹配，公司股价涨幅与创业板指数涨幅差异较大，明显背离创业板指数。
业绩重压之下“押宝”嘉逸医药
资料显示，作为山西省第二家创业板企业，仟源医药最初以抗感染药起家，之后通过多次并购，公司业务已由最初较为单一的抗感染药市场向抗感染药、泌尿系统药、孕婴用药等多适应症药品市场拓展。不过随着国家医改步伐持续推进，带量采购国家与地方双线推进，医保目录调整和创新药准入模式谈判常态化，仟源医药业绩压力渐显，净利润自2016年以来便呈现逐年下降趋势。
在此背景下，仟源医药为改善公司业绩再度“押宝”收购，于2019年11月决定通过与醴泽基金、张宇共同发起设立一家SPV 公司——南通恒嘉药业有限公司，并通过后者先以3.43亿元的价格受让江苏嘉逸医药 49%股权，同时再以增资的方式合计拥有嘉逸医药 51%股权，实现对嘉逸医药的间接控股。
公告显示，仟源医药斥资收购的嘉逸医药专注于重大药物在中国的首次开发和生产，当时虽已拥有14项发明专利或实用新型专利，30项药品临床批件，但尚无产品直接投向市场，且上市公司还与醴泽基金、张宇约定了回购承诺，足见仟源医药对嘉逸医药寄予厚望。
不过虽然之后的2020年嘉逸医药实现了逾千万的净利润，但公司因对醴泽基金、张宇负有回购义务，便将其出资作为金融负债，因此计提逾3000万元的财务费用，加之公司多个重点产品退出了2019版《国家医保目录》及此前收购的多家公司业绩不达预期需计提，导致2020年仟源医药净利润亏损高达2.6亿元，这也是公司上市以来首次亏损。
而刚刚过去的2021年，仟源医药同样没有摆脱大额亏损的迹象，除了受公司产品“落选”集采和收购公司继续计提商誉减值准备外，公司仍需对嘉逸医药SPV公司股权回购义务计提逾3000万元的财务费用，2021年公司再度大亏不可避免。
在集采屡屡“落选”和收购子公司连续计提影响下，业绩“重压”下的仟源医药如今再度选择“押宝”嘉逸医药。虽然目前上述合作仅止于意向性框架协议，且已为仟源医药带来较大的市值提升，但至于未来能否为上市公司多少业绩贡献尚存较大悬念，而嘉逸医药未来能否成为仟源医药实现业绩扭转的“胜负手”同样有待时间检验。
