成立两年后，岚图汽车的首次外部股权增资终于落地。
近日，东风公司旗下岚图汽车科技有限公司（下称“岚图汽车”）宣布完成A轮引战融资协议签署和交割，本轮融资约45.5亿元，融资后市场估值约为295亿元。
岚图汽车肩负着东风公司品牌向上的重任。2018年，东风开始筹备高端新能源车项目，内部代号“H计划”。2020年7月，H项目品牌名“岚图”正式发布，谐音“蓝图”，英文名 VOYAH取意 Voyage（航行）。
“本轮融资是中国新能源汽车行业迄今规模最大的首轮融资，体现了市场对于岚图汽车未来发展的信心。”岚图汽车向《财经》记者表示，本轮融资投资方共10家，A轮投资者持股12.37%。东风公司同步跟进本次融资，持股78.88%，其余股份由员工持有。
岚图汽车CFO沈军在融资后的媒体沟通会上表示，本轮融资后，公司将根据实际发展需要和市场情况，择机再开展融资工作，并会考虑上市。
但要让资本市场持续认可，提高销量必不可少。岚图汽车在7月定下2022年全年销售3.1万辆目标，至今仍有不小的缺口。
要销量，要创新。“只有独特且重要的关键性创新，新势力才能丛林中得以生存。”汽车行业资深分析师梅松林向《财经》记者表示，像蔚来的换电、比亚迪的刀片电池、特斯拉早期的数字化（干掉所有物理按键）等等都是这样独特的创新。
这恰恰是融资之后岚图需要重兵投入的关键所在。
如何评价本次融资和估值
“这样的融资规模在业内确实不多，尤其在新造车企业优胜劣汰阶段。如今泡沫减少了，投资者也比较谨慎，如今业内融资并不容易。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔向《财经》记者表示。
在二级市场，最近上市的零跑汽车（09863.HK）的股市表现，也一定程度反映了泡沫的减少和投资者的谨慎。
9月28日零跑汽车在港股上市，发行定价48港元（1港元约合人民币0.92元），但上市首日破发至41港元。截至11月22日发稿，零跑汽车当日股价为18.86港元/股。
“蔚小理”的股价也在今年呈整体下跌趋势，其中小鹏汽车（NYSE: XPEV；HK: 9868）市值较今年初已跌去八成。
面对新能源汽车领域的资本市场越发谨慎。招商证券分析师杨永年在接受《中国汽车报》采访时表示，在世界很多地区经济不景气的情况下，除了股市表现欠佳，股市资金也趋于紧张，对于热点概念的追逐也少了一份狂热，多了一份理性。
岚图汽车认为，在当前国际经济形势严峻，资本市场整体低迷的复杂环境下，岚图汽车投后估值近300亿元的表现是相对客观合理的定价。
值得关注的是岚图汽车本次的投资方构成。除了有央企、国有金融机构、地方国资等参与，还有新能源汽车产业链上的动力电池厂、电池原材料生产商的身影——动力电池企业欣旺达旗下深圳市前海弘盛技术有限公司、江西赣锋锂业股份有限公司（下称“赣锋锂业”）。
在过去几年里，伴随新能源汽车市场需求的井喷，上游原材料和电池厂的“地位”节节攀升，整车制造中电池相关成本也越来越高。赣锋锂业还是欣旺达的加入，除却资本考量外，带有浓厚战略投资的意味，让岚图在相关领域有了更坚实的依靠。当然，这离不开东风公司的体系加持，梳理信息可得，赣锋锂业和欣旺达本就与东风公司有深入合作。
今年1月，东风公司与赣锋锂业合作开发的首批50辆东风-赣锋高比能固态电池车完成交付；9月，欣旺达与东风公司合作建设“欣旺达东风宜昌动力电池生产基地项目”，项目规划总投资约120亿元，规划建设30GWh动力电池生产基地。
“本轮融资平衡、多元的投资者阵容将进一步提升公司品牌价值，为公司未来发展提供更加丰富的战略及产业资源。”岚图汽车方面对《财经》记者表示，本轮融资资金将用于支撑岚图技术研发、营销投入、数字化体系建设、生产能力建设等与岚图主营业务经营及拓展相关事宜，资本实力的增强对于公司各方面都有加持。
销量不及预期，岚图怎么做
对于眼下的岚图汽车来说，提高销量或许更为紧迫。
目前，岚图汽车有两款在售车型，分为是SUV岚图FREE和MPV岚图梦想家，售价均在30万元以上。岚图汽车销量数据显示，2022年1月至10月累计销量为1.6万辆，其中10月交付2553辆。平均月销量不足2000辆。
在梅松林看来，岚图汽车的销量状况“比上不足比下有余”，“30万元以上的新能源车月销量可简单分为三个档次。1000辆以下（红灯，生存线以下），1000辆-8000辆（黄灯，危险区和安全区之间），8000辆以上（绿灯，安全区，细分市场领头羊）。”
不过，根据目前的销量情况，岚图汽车恐难完成自身的年度销量目标。今年初，岚图定下全年销量目标为4.6万辆。7月初，岚图将目标下调为3.1万辆，挑战目标3.7万辆。目前距离年底还有两个月，岚图只完成了目标销量的约二分之一。
销量不及预期，岚图汽车净亏损也在扩大。
岚图汽车在上海联合产权交易所披露的财务数据显示，2021年岚图汽车营收17.67亿元，净亏损7.03亿元；2022年上半年，岚图汽车营收18.87亿元，净亏损7.38亿元。如果均摊到每辆车上，相当于每卖出一辆车亏损10万元以上。
实际上，新能源汽车，尤其是初创企业亏损是业内常态。同样是2022年上半年，蔚来、小鹏、理想净亏损分别为45.4亿元、44.02亿元和6.52亿元。同样从传统车企独立出来的新能源汽车品牌极氪在2022年上半年净亏损7.59亿元。不过，上述几家企业的营收规模和销量都比岚图汽车更大和更多。
“车企要实现规模经济效益，必须年销量达20万辆。目前来看，岚图汽车的销量为十分之一左右，相距甚远。既然短期内不能自我造血，就需要靠融资来支撑接下来的研发生产。”张翔表示。
对于岚图汽车接下来的发展，张翔认为研发和营销缺一不可，“岚图汽车目前的两款车型表现不好，必须在后面开发出新产品满足需要；此外，花钱做营销，提升品牌知名度也是必不可少的。”
目前，岚图汽车已经发布了全新的软硬件架构：ESSA智能电动架构和中央集中式SOA电子电气架构。这也被岚图汽车认为是自身的特色所在。
ESSA架构可以兼容纯电动、增程电动等多种动力方案，此外岚图还预留了氢燃料电池动力解决方案。SOA架构将会突破芯片壁垒，实现车机功能的快速进化。从汽车行业的发展史来看，架构化是一条必然之路，能提高零部件通用率、降低成本、快速出新；同时，也有助于整个产品体系不断深层次迭代。在如今汽车智能化的时代，打造架构的重要性，远远大于一款单一车型。
岚图汽车向《财经》记者表示，ESSA架构能满足未来岚图8-10年的技术需求，SOA架构能满足岚图未来5年的技术需求，领先行业至少3年。
同时，岚图还布局了固态电池、氢动力、L4级别以上的自动驾驶等技术。
按照岚图汽车的规划，将每年推出一款新车，打造细分市场，在三年内完成横跨SUV/MPV/轿车三大品类的品类战略。其中，岚图汽车第三款产品轿车“追光”预计在12月亮相。上述的ESSA+SOA的新架构也将被搭在“追光”上。
“随着岚图技术逐渐的完备、车型产品的进一步完善、销售渠道拓展，未来销量将继续快速增长。”岚图汽车方面表示。
截至10月31日，岚图在全国已开设168家门店，其中包括岚图空间125家，岚图交付服务中心43家，销售服务网络覆盖全国85座城市。
在业内看来，岚图的角色十分特殊，其不仅是一家新造车企业，更是东风公司品牌向上，产品及体制机制创新的重要抓手。目前岚图构建了以用户为中心的“成熟车企+造车新势力”的创新融合发展模式，在体制机制、人才队伍建设、企业治理模式等方面更为扁平、务实。
汽车本身是一种市场化属性很强的民用品；如何站在巨人的肩膀上，赢得消费者认可，这仍是融资落定后，考验岚图知行合一的关键所在。
