万达商管招股书失效，迟了两天才公布。不是王健林搞特殊化，是恰巧遇到周末。
10月24日，星期一清晨，港交所发布了万达商管失效信息。这是它第二次失效，首次递表时间为2021年10月21日，于今年4月21日失效。
距离2023年10月31日上市对赌到期日，万达商管还有两次递表机会。
这次失效，王健林显然没有上次那么火急火燎——48小时就更新了招股书内容，而是波澜不惊。
原因在于，当下物管股行情不佳，不如等等再看。龙湖老板吴亚军的心境，也和老王差不多。
自己亲手养大的孩子，谁也不想贱卖。
郁亮可不是这么想，分拆万物云上市，不是卖猪崽，时机不佳也得上，有人说是被投资人逼的。万科没有实际控制人，郁亮也不是老板。
最终，万物云上市破发，市盈率约28倍。王健林和吴亚军不想自己也是这个结局，尤其是老王，万达商管可是最炙手可热的“物管+商管"股。
它倍受投资者追捧。在2021年七八月份，碧桂园、腾讯、蚂蚁等战投万达商管，投资380亿元持股21.17%，令万达商管的估值高达1800亿元人民币。按第一年对赌51.9亿元的净利润来算，PE约为35倍。
拿2021年万达商管35.12亿元净利润换算下，它的PE约51倍——对标华润万象生活，它2020年挂牌上市的PE达到103倍。
如今，这个商管一哥，PE腰斩再腰斩，回落到25.24倍。
这个表现，即便老王愿意贱卖，战投们也不会答应。一年来，万达商管还未上市，在账面上，380亿元投资就缩水了一半。它们何时能填平投资，已经是自求多福了。
或许，明年市场会转暖？王健林在说服自己，也在说服战投们。
行情不好，这是摆在明面上的。但对于战投们，万达商管还埋着一颗暗雷，珠海国资股东在哪儿啊？
重温一下那个民企和国资联姻的美好画面，时间定格在2021年3月29日下午，地点在珠海。
那天，王健林去现场作了见证。一张红色的背景板，上面写着“横琴新区管理委员会和万达集团合作协议签约仪式“。《珠海国资委出资30亿元战投入股万达轻资产商管公司》，这是一个重磅新闻，万达染“红”了。
不远数千里，王健林把剥离重资产后的万达商管送到了珠海。很多人不理解，为何老王偏偏选择珠海？
各种缘由和曲折，只有王健林自己最清楚。
早在2017年，万达集团出现危机，王健林把13个文旅项目和77家酒店600亿元卖给了融创和富力，背上了从"首富"到"首负”的名头。
原来的一些政商资源，避之不及。但珠海横琴新区管理委员会愿意帮老王一把。军人出身的王健林，行动迅速。甚至比签约早6天，就把“珠海万达商业管理股份有限公司”注册办下来了，并把资产注入。
截至2021年底，万达商管在管广场417个，商业运营总建面5,896万平方米，覆盖214个城市，营业收入234.81亿元。
一边是国资入股，一边是最大的商管公司。如果能顺利联姻，那一定是中国商界史上的佳话。
老王趁着染红的故事更进一步，花了三个月时间，将其他战投逐一拿下。估值高达1800亿元的万达商管诞生了。
这将是王健林的新财富盛宴，人生从谷底反弹。当时，依王健林家族78.83%持股计算，仅未上市的万达商管，其持有的纸上财富就高达1400亿元。
捆绑首富，战投们也在盘算着如何大赚一笔。然后，一个变数令老王和战投们始料未及。
房财经查询获悉，2021年9月份，横琴粤澳深度合作区管理机构正式揭牌。同日，横琴粤澳深度合作区执行委员会发布公告，依法承接原珠海横琴新区管理委员会的有关权利和义务。
原来表示要花30亿元战投入股的横琴新区管理委员会，换了新招牌，令合作添加了变数。
随着2021年下半年，物管概念逐渐走下神坛。连物管大哥碧桂园服务也从2000多亿港元一路下滑，目前仅剩下274亿港元了。
这个市场表现，谁还敢向万达商管掏出30亿元？
很快，万达商管在2021年10月21日递交的招股书里，找不到珠海国资方面的踪迹了。凤凰网《观察哨》很敏锐地捕捉到这点，称“这笔战投似无所踪”。
对王健林而言，这个结果还能接受，毕竟他借着国资入股的名义，让碧桂园、腾讯、蚂蚁等掏出了真金白银；但对战投们来说，属实是个打击——它们本希望借着万达商管染红后的东风，能大赚特赚。
没想到，这成了一个玩笑。不知何时，万达集团的官网上，珠海国资委入股万达商管的那条新闻链接，也悄然消失了。
不过，战投们还是留了一手，签订了对赌协议：2021年、2022年、2023年万达商管净利润将不低于51.9亿元、74.3亿元和94.6亿元，三年累计承诺超过220亿元的净利润。
若未完成业绩承诺，则万达方面将以股份或现金以补偿。在2021年，万达商管只完成了净利35.12亿元。
压力，全部压在王健林身上。
这是一个68岁的老人，儿子王思聪也不愿意为他分忧。
温馨提示：本文著作权，归房财经所有不；转载、摘录请注明出处。更多精彩内容，请搜索房财经或关注房财经公众号。
