4月17日，太原市首家新三板挂牌企业——山西三合盛智慧科技股份有限公司（以下简称“三合盛”）公布了关于公司申请预重整、破产重整的议案。
这家专注工业人工智能算法研究的高新技术企业，因连续三年净资产为负，已触发强制终止挂牌条件。从太原新三板“首家”到濒临破产重整，令人唏嘘。不过，个体企业陷入经营困境，是市场出清的正常现象。山西新三板整体梯队正加速分化，优质企业持续突围，区域资本市场仍具备较强韧性与期待值。
01、太原首家新三板企业面临破产重整
公告显示，因连续三个会计年度（2023年、2024年、2025年）经审计的期末净资产均为负值，且连续三年审计报告被出具“带持续经营重大不确定性段落”的无保留意见，三合盛股票自4月16日起停牌。次日，公司董事会审议通过了申请预重整、破产重整的相关议案，并定将于5月8日召开股东会审议破产重整相关事宜。是什么让这家较早进入新三板的企业濒临破产重整危机？
据三合盛2025年度报告，自2018年起，公司向智慧电厂、智慧煤矿等方向转型，截至2025年末累计研发投入达5258.2万元。此外，截至2025年末，公司还存在6287.27万元应收账款计提坏账。受国家宏观政策调控的原因，市场竞争激烈，公司业务利润较低；又因研发投入过大，导致业务开拓资金不足的原因，致使市场业务开拓受阻。
截至2025年末，三合盛未弥补亏损达1.73亿元，远超8785万元的股本总额，归属于母公司股东的净资产为负7918.79万元，资产负债率达442.47%。
据了解，三合盛成立于1996年，于2014年挂牌新三板，其主营业务围绕智慧检测系统业务、技术服务业务及节能环保工程业务展开，2025年公司实现营业收入1671.6万元。
2022年，三合盛“大数据智能云防与设备管控系统”入选工信部示范项目，其核心产品为智慧电厂一体化智能管控平台已服务全国80余家客户。公司还设立多家子公司拓展业务版图，曾于2025年底新成立山西三合盛极境绿能科技有限公司布局新兴能源技术研发领域。
02、山西新三板企业突围
三合盛的困境，正是山西新三板市场“优胜劣汰”机制加速落地的一个缩影。行业洗牌期下，经营不善、难以持续发展的企业逐步出清，而具备核心竞争力、发展潜力的优质企业，则在资本市场中加速突围、抢占先机。
据山西证监局2026年2月的数据，山西省共有69家新三板挂牌公司。今年以来，除三合盛外，山西还有3家新三板公司在今年披露了公司股票可能被终止挂牌的风险提示。这些企业的逐步退出，既是市场自我净化的必然结果，也为优质企业腾出了更多发展空间。
今年1月，山西交控集团旗下新三板挂牌公司交控生态发布公告称，公司拟冲刺北交所IPO，目前正在接受券商辅导。该公司已于2015年正式挂牌新三板，后于2022年5月进入新三板创新层，主营业务包括水环境综合治理、矿山生态修复等。
新三板挂牌公司腾茂科技同样处于北交所上市辅导阶段，自2025年10月山西证监局受理了IPO辅导备案申请材料以来，其辅导机构也已于4月报送了第二期辅导工作进展报告；金兰股份主营硝基新型肥料，产品出口全球30多个国家和地区，于2022年6月完成上市辅导备案，目前已完成了第十五期辅导工作。山西新三板公司除了加快上市进度，在技术突围方面也崭露头角。
山西首家新三板公司——新成新材入围2026特种石墨实力企业榜单，是山西唯一一家上榜企业。新成新材成立于2007年8月，2014年登陆新三板，是目前国内产业规模较大、设施设备完善、工艺技术领先的特种炭材料研发和生产的高新技术企业。
新成新材主导产品为特种石墨制品，产能3.4万吨，出口到美国亚、印度、日本、德国等10多个国家和地区，是大同市出口创汇的重点民营企业。此外，2025年9月，山西省2025年新晋重点上市后备企业山西润金茂，在全国股权转让公司新三板成功挂牌，成为山西省2024年以来首家新三板挂牌公司。
三合盛能否通过破产重整获得新生？未来如何重整？晋融社将持续关注。
