经历四个月的司法拍卖与变卖均无人问津后，太钢不锈对一笔逾2.25亿元货款的追偿迎来关键节点。
4月15日，山西唯一一家钢铁行业上市公司太钢不锈披露进展公告称，法院已裁定将被执行人山西鑫邦贸易有限公司（下称“鑫邦公司”）持有的忻州市热力有限公司（下称“忻州热力”）20%股权作价1.65亿元，直接交付公司抵偿等额债务。
完成股权权属变更后，忻州热力将成为太钢不锈的参股公司，不会导致太钢不锈合并报表范围发生变化。
01、以股抵债，历时数月终落锤
此次司法裁定源于一宗历时近两年的买卖合同纠纷。
太钢不锈与鑫邦公司因热连轧卷（板）购销产生货款拖欠，经太原市尖草坪区人民法院及太原市中级人民法院两审终审，判令鑫邦公司支付货款2.258亿元及相应逾期利息。判决生效后，由于鑫邦公司未完全履行给付义务，法院遂启动对其名下资产的强制执行程序。
作为鑫邦公司重要对外投资，忻州热力20%股权被列为处置标的。2025年10月及12月，该笔股权先后两次在淘宝网司法拍卖平台公开拍卖，一拍起拍价1.82亿元，二拍降至1.65亿元，均因无人出价流拍。2025年12月30日，法院发布变卖公告，自2026年1月15日起进入为期60天的网络司法变卖阶段，变卖价维持1.65亿元不变。
按照相关规定，若变卖期满仍无竞买人且申请执行人拒绝以物抵债，法院将解除股权查封并退还被执行人。
太钢不锈于今年2月11日召开董事会审议通过相关议案，明确若3月16日前变卖未果，公司将按司法裁定价格接收股权。
日前，太钢不锈收到的执行裁定书显示，鉴于司法拍卖、变卖均已流拍，法院准许太钢不锈以流拍价1.654亿元接收股权抵债，该股权自裁定书送达时起转移。
02、抵债价较评估值打七折
公开资料显示，忻州热力成立于2005年8月，注册资本3000万元，主营忻州城区热电供热管网项目的建设与运营。此前4，山西金邦能源科技集团有限公司持股80%，鑫邦公司持股20%。此次进入以股抵债程序的正是鑫邦公司所持全部20%股权。
从评估情况看，抵债价格较评估价值存在明显折让。根据法院委托的评估报告，截至2024年10月31日，忻州热力净资产账面值3.75亿元，采用收益法评估后的股东全部权益价值为10.53亿元，增值率180.59%。对应20%股权的评估值约2.1亿元，而本次抵债价格1.65亿元仅相当于评估值的约78.7%。
截至2024年10月末，忻州热力资产总额13.21亿元，负债总额9.45亿元，资产负债率71.5%。
太钢不锈在公告中提示，尽管标的股权经司法审计评估，但仍不排除忻州热力存在权属资料、内控制度或会计资料等方面的瑕疵，亦面临未来盈利能力波动等潜在经营风险。
太钢不锈是是国内不锈钢领域的龙头，于1998年登陆A股，2006年实现集团钢铁主业整体上市。2020年，中国宝武与太钢集团联合重组，山西国资将太钢集团51%股权无偿划转中国宝武，太钢不锈随之入列宝武系。2021年至2024年，公司年营收稳定在千亿元规模。
在推进债务处置的同时，太钢不锈的经营状况也逐步走出低谷。公司2025年前三季度实现营收680.04亿元，归母净利润5.68亿元，同比增长202.48%。根据业绩预告，2025年全年公司归母净利润预计盈利4200万元至6000万元，同比实现扭亏为盈；扣非净利润亏损5012万元至6812万元，亏损面较上年大幅收窄超九成。
