今年以来，跨境基金交易持续火热，尤其是白银LOF、原油LOF等稀缺性的跨境商品型LOF，持续吸引各类投资者涌入，造就了相关产品惊人的溢价水平。根据最新披露的公募基金2025年年报，梳理LOF前十大持有人信息发现，量化私募成为交易火爆的LOF背后重要玩家。LOF其他类型持有人中，牛散们各显神通，不少牛散广撒网式布局了几十只LOF。ETF方面，牛散的持仓体量更大，出现了多位持仓超过十亿元的超级牛散，他们普遍集中火力，重仓押注科技赛道。
量化与牛散扎堆跨境LOF和科技ETF，凸显资金对稀缺资产与硬科技景气度的追捧。高溢价交易加剧了相关产品估值波动风险，对其二级市场定价形成压制。资金涌入直接推升了商品类基金交投活跃度，并为科技板块带来显著增量资金，重塑板块内部流动性格局。此举侧面印证市场存量博弈特征，高活跃资金的偏好正引导整体A股结构性行情持续深化。
