3月27日，动力煤期货5月合约减仓下行，多空双方的不同表现是多头平仓、空头移仓，9月合约加仓下跌，最终日线破位下行。具体的，动力煤主力合约TC1505收盘报434元/吨，较前一交易日收盘跌4.6（-1.05%），TC1509收盘报435.2元/吨，较前一交易日收盘跌6.2（-1.4%）；动力煤指数持仓44196手，较前一交易日减仓940手，成交18454手，较前一交易日放量5044手。跨期价差方面，TC09-05价差报1.2，TC01-09报21.2，远月升水（TC09-05）小幅回落。
现货方面，北方港口最优交割价跌10元/吨至445元/吨，TC1505近月基差11元/吨，TC1509远月基差9.8元/吨，较前一交易日走弱。
消息面：1）截止3月26日，已有包括中国神华(29.08 +1.25%,咨询)和中煤能源(9.01 +5.01%,咨询)在内的11家煤炭上市公司发布了2014年年报。净利润方面，除黑化股份(3.26 +0.62%,咨询)、神火股份(16.30 +0.43%,咨询)和国投新集(4.15 +0.48%,咨询)3家公司亏损外，其余8家仍处于盈利状态。然而，值得注意的是，这11家公布年报的煤企中，仅贤成矿业(8.74 +8.57%,咨询)和陕西黑猫(4.53 +0.44%,咨询)2家净利润同比上升，其他9家公司均同比下滑。其中作为中国煤炭业两大巨头的神华和中煤，净利润分别同比下滑19.4%和78.6%。2）截止3月26日，已有包括中国神华和中煤能源在内的11家煤炭上市公司发布了2014年年报。净利润方面，除黑化股份、神火股份和国投新集3家公司亏损外，其余8家仍处于盈利状态。然而，值得注意的是，这11家公布年报的煤企中，仅贤成矿业和陕西黑猫2家净利润同比上升，其他9家公司均同比下滑。其中作为中国煤炭业两大巨头的神华和中煤，净利润分别同比下滑19.4%和78.6%。
本周前4日六大电厂日均煤耗61.38万吨，与上周基本持平，煤耗改善形势明显不及预期，且较春节前70万吨左右的煤耗水平仍有一定差距，需求弱势、煤商低价甩货成为主导当前动煤期货下跌的主要原因。大秦线春季检修将于4月6日开始，累计检修25天时长100小时，检修力度为近5年来春检最强，预计春检对铁路调入量的冲击将有利于本轮下跌趋缓。
专家：郭建权
机构来源：国投中谷期货
