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央行降准!分析人士:利好股债

   发布时间:2023-03-18 20:29     浏览:160    
核心提示:中国人民银行官网昨日发布消息,为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,打好宏观政策组合拳,提高服务实体经济水平,保持银行体系流动性合理充裕,中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
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中国人民银行官网昨日发布消息,为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,打好宏观政策组合拳,提高服务实体经济水平,保持银行体系流动性合理充裕,中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

中国人民银行表示,将坚决贯彻落实党的二十大、中央经济工作会议和全国两会精神,按照党中央、国务院决策部署,精准有力实施好稳健货币政策,更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,保持货币信贷总量适度、节奏平稳,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,更好地支持重点领域和薄弱环节,不搞大水漫灌,兼顾内外平衡,着力推动经济高质量发展。

申银万国期货金融期货研究部经理唐广华认为,此次降准略超市场预期,主要是外部的不确定性加大和市场资金面有所收敛等因素导致,此次降准将释放长期资金约5000亿元,将有效补充银行体系的中长期流动性,保持市场资金面合理充裕,同时短期将利好债券市场,推升国债期货价格。

最新公布的国内1—2月宏观数据现实经济有一定企稳复苏迹象,但是地产链条恢复较慢,房地产企业融资改善程度有限。此外,社会消费品零售也没有出现预期中的强劲回升。“央行在此时降准,是为了实现经济增长目标而推出的稳增长措施。”唐广华说,2022年央行降准两次,每次0.25个百分点,此次降准继续下调0.25个百分点,幅度与去年一致。

“今年前两个月出口增速仍然处于偏低水平,3月份美国硅谷银行事件对全球金融市场带来较大的冲击,短期欧美金融市场、金融机构和实体经济的不确定性急剧上升,美联储加息周期可能接近终结。”唐广华表示,这一方面减少了外围环境对国内货币政策的制约,另一方面欧美出现经济衰退的可能性明显增加。面对诸多不确定因素,国内有必要提前做出准备,央行此时降准释放流动性,就是及时做出应对。

近期,受税期和贷款增加等因素影响,市场资金面持续收敛,尽管央行加大公开市场操作力度,超额续作到期的MLF,但1周Shibor、DR007等利率均回升至政策利率2%上方,此次降准预计释放长期资金5000亿元,将有效补充银行体系的中长期流动性,保持市场资金面合理充裕。

在唐广华看来,此次降准落地后,不仅能够加大银行贷款投放能力,支持实体经济发展,也向市场传递维持资金面合理充裕的信号。最新央行会议强调,要精准有力实施稳健的货币政策,把握好信贷投放节奏,保持货币信贷总量合理增长。预计央行将继续维持市场资金面合理充裕,为经济增长提供适应的环境。

此次降准略超市场预期,消息公布后,银行间主要利率债收益率均有所下行,不过幅度在1BP左右。唐广华认为,短期降准利好将推升国债期货价格,可以适度参与做多行情。不过,随着降准利好落地,在国内经济继续企稳回升和市场避险情绪缓和的情况下,预计国债期货价格上行空间有限,谨防高位回落。

广州金控期货研究中心副总经理程小勇分析认为,海外银行业暴雷事件不断,对国内外经济增长信心有冲击,为对冲潜在冲击,降准是合适的措施,而海外经济形势降低了美联储加息的概率,为国内政策提供了空间。海外恐慌逐步缓和,市场将回归理性,预计大多数商品会强势反弹,尤其是库存偏低、价格跌破成本的商品,例如黑色和部分有色品种,能化商品也会随着原油企稳反弹而反弹。对于股市而言也是利好,增量资金会出现,且会出现利率下行后的估值修复行情,上涨持续性还需要看到经济回升后的盈利修复。对债券短期同样构成利好,降准可以对冲季末缴税等资金面紧张的压力。 

 

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