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雷过康得新,姜超神预言!手握183亿还不上20亿的债,地方国资接盘?

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-11-20  来源:东方财富网  阅读数:431
核心提示:又一白马股爆雷了!11月19日早间,总市值275亿元的东旭光电公告称,两个中期债券品种无法按期兑付,合计应付本息20.1亿元。值得注意的是,东旭光电三季报显示,货币资金余额高达183.16亿元,但现在去还不上20亿元的债务了!是不是有种很熟悉的味道?对了就是今年著名的两康事件的主角之一康得新。此前2018年三季末康德新账面
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又一白马股爆雷了!11月19日早间,总市值275亿元的东旭光电公告称,两个中期债券品种无法按期兑付,合计应付本息20.1亿元。

值得注意的是,东旭光电三季报显示,货币资金余额高达183.16亿元,但现在去还不上20亿元的债务了!

是不是有种很熟悉的味道?对了就是今年著名的两康事件的主角之一康得新。此前2018年三季末康德新账面上150亿资金却无法兑付15亿债务,造成债券违约。

由此引发了舆论高度关注,随后康得新债务危机爆发,证监会调查结果显示,2015年到2018年期间,康得新通过虚构采购、生产等研发费用等方式虚增营业成本和研发、销售费用,通过这些方式虚增利润119亿元,同时还涉嫌未在相关年度报告中披露控股股东非经营性占用资金的关联交易,和为控股股东提供担保,以及未如实披露募集资金使用情况等违法行为。

康得新听证会说了啥

而巧合的是,11月19日恰好是证监会召开康得新听证会的时间。

听证会上,康得新的代理律师表示康得新自始至终没有否认造假。他们通过自查,利用穿行测试,认为公司确实利用1家到6家中间公司转账到客户,再让客户将资金转回来,确实形成了虚增收入,目前通过穿行测试检测出虚增收入为14亿(尚未测试完),无法认可证监会行政处罚事先告知书中的虚增利润金额。

证监会调查人员在听证会辩论环节表示,穿行测试本身就是用虚假的单据按照正常的交易流程进行测试,连单据都是假的,穿行测试的结果应该不予采纳。

而康的新这边的事情还未了结,现在又除了东旭光电这档子事情,而且涉及的货币资金高达183亿,比康德新的150亿还多,有网友调侃称,这票简直“比康得新还康得新”!

公开资料显示,东旭光电主营业务主要是光电显示、高端装备制造、新能源汽车和石墨烯产业。本次违约是东旭光电发行的16东旭光电MTN001A和16东旭光电MTN001B两只中票,总规模合计30亿元。

东旭方面给出的理由很冠冕堂皇,债务违约主要是受去杠杆影响,现金回流慢,外部竞争者影响,政府纾困基金和补贴款没有到位,银行抽贷等众多因素影响。

183亿资金却还不上30亿债务,这种“存贷双高”的财务结构,仿佛就是康得新事件的重演!

实际上监管层早就注意到该问题。今年5月15日东旭光电收到了深交所问询函,一共15大问题。

深交所要求说明公司在货币资金余额较高的情况下维持大规模有息负债并承担高额财务费用的必要性以及合理性。

东旭光电彼时回复问询函称,公司所从事的光电显示产业属于技术、资金高度密集型的行业,技术壁垒高、资金需求大、投资回收期长,为了赶超美日主要寡头竞争对手,公司除了通过股权融资外,还需要通过有息负债取得公司持续研发、运营所必需的资金。产业特性决定了产业链主要公司普遍存在资金需求量大,负债高的特点。

海通10个月前的神预言

但海通证券姜超团队早在今年2月发布的《固定收益专题报告:从康得新债券违约看存贷双高》中就揭示了这种“存贷双高”产生的秘密。

海通姜超团队在研报中表示,对于“存贷双高”现象应给予重视,主要有三种情形:

一是集团型公司在合并报表层面可能出现存贷双高,这种情况反映出企业资金配置效率低;

二是虚增货币资金,虚增利润的同时虚增货币资金,或者提取货币资金充时点数;

三是货币资金中存在未披露的大额受限资金,可能的情况一是被关联方或者大股东占用,二是为大股东或关联方提供贷款质押、担保,如与银行签订抽屉协议,质押存单从而放款给大股东或者关联方。

值得注意的是,在该研报文末,还特意罗列了部分存贷双高的公司,其中正好有东旭光电。

大股东千亿债务压顶 公司债暴跌

而东旭光电债务违约事件,已经波及其大股东东旭集团的公司债。

官网介绍显示,东旭集团总部位于北京,公司旗下拥有东旭光电、东旭蓝天、嘉麟杰三家上市公司、四百余家全资及控股公司,业务遍及北京、上海、广东、西藏等20余个省、直辖市、自治区。

截至2018年底,集团总资产逾2000亿元,员工逾1.6万人。该公司实际控制人、董事长为李兆廷。

公开数据显示,东旭集团目前在存续期的债券有15只、合计债券余额196.39亿元,其中一年以内到期的债券余额超过89亿元。

而受东旭光电违约影响,11月18日,“17东旭01”大跌,成交放量至1.01万手,截至收盘跌幅为36.72%,报45元。当日,“17东旭01”还因为异常波动,被上交所两次盘中临时停牌。

“17东旭01”是东旭集团发行的一般公司债,该期债券当前余额25亿元,票面利率6.55%,债项评级、主体评级均为AA+(联合评级)。债券到期日为2022年3月13日,下一付息日为2020年3月13日。

而东旭集团的总债务更是高达千亿。2019年半年报显示,截至6月末,东旭集团总资产2071.30亿元,净资产780.07亿元,账面上的货币资金564.32亿元,但同时总债务1291.23亿元,资产负债率为62.34%。

大股东欲进行股权转让

而特别需要注意的是,债务危机曝光的同时,东旭光电11月19日还发布了另一则公告称,收到公司控股股东东旭集团有限公司通知,东旭集团控股股东东旭光电投资有限公司拟向石家庄市人民政府国有资产监督管理委员会转让其持有的东旭集团 51.46%的股权,该股权转让事项尚需上级有权单位审批。

37万股东焦心

债务违约同时第一大股东准备转让股权,不能不令人浮想联翩。但最焦急的还是东旭光电的37万股东。

东旭光电究竟是上文中姜超研报中提到的其中一种,还是其他情况,目前尚无官方的最终的权威定论。

江苏振泽律师事务所合伙人张云律师的话表示,按照目前情况看,仅凭债券无法按期兑付不能确定东旭光电是否像康美药业和康得新一样存在财务造假的行为。但是若是后续证监会对东旭光电进行立案调查,且最终下达行政处罚坐实上市公司存在违规行为,那么东旭光电的投资者可以依法向东旭光电提起索赔诉讼。

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