出品 | 虎嗅汽车组
作者 | 王笑渔
许家印的造车之路，可谓是艰难险阻。
从2019年成立以来，恒大的造车之路像是一步“国产电视剧”——一会闹停工、一会又复产、一会说延期，一会又宣布量产。在今年11月28日，又有媒体爆出，恒大汽车天津工厂正在进行裁员，据称计划裁员60%，此外还有一部分员工进入休假状态。在12月8日，恒驰汽车执行总裁高景深又回应称，“目前，恒驰汽车天津工厂生产正常，供应商也在全力配合，恒驰5交付工作基本按计划推进。”
相比之下，同样是从房地产行业跨界到汽车行业的“越南首富”潘日旺（Pham Nhat Vuong），如今那叫一个顺风顺水——不仅大肆进行全球化扩张，而且已经做好了赴美IPO的准备。
当地时间12月6日，“越南首富”潘日旺的造车公司VinFast，向美国证券交易委员会提交F-1表，启动登陆纳斯达克交易所的流程。公司计划将其普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“VFS”。花旗集团全球市场部、摩根士丹利、瑞士信贷和摩根证券将担任牵头账簿管理人和承销商代表。
潘日旺有句名言：“创业要攻击，不要防守”。
对于中国的造车新势力而言，VinFast目前尚不构成直接的威胁。但抢先登陆欧美市场的VinFast，已经在全球化布局上迈出了一大步。
砸了522亿，“越南许家印”上岸
根据VinFast提交的F-1注册文件中的初步招股书显示，该公司成立于2017年，是越南最大上市企业之一Vingroup（温纳集团）的控股子公司，而Vingroup的老板正是越南首富潘日旺。
潘日旺的创业历程颇为励志。
虽然出生在越南一个普通家庭，但潘日旺学业有成，后来去海外留学，常年旅居俄罗斯的莫斯科和乌克兰的哈尔科夫。在哈尔科夫，潘日旺凑了1万美元，开了一家越南餐馆。之后，他靠创办一家名为Technocom的食品公司，并推出速食品牌Mivina，由此赚到了人生中的第一桶金。
2002年，潘日旺回到越南，在河内创办了Vincom——从事大型购物广场、高端写字楼和公寓开发的企业；此后又创办了Vinpear——专注于酒店、豪华度假村、海滩别墅、水上乐园和高尔夫球场等旅游娱乐的地产项目。2012年，Vincom和Vinpear合并，Vingroup（温纳集团）由此诞生。
2017年，在把业务扩展到越南百姓的方方面面之后，这位越南首富把战场再次扩大，进入到了越南此前从未涉及过的汽车产业，并将品牌取名为VinFast。这个单词是由越南语的缩写构成——ViệtNam（越南）Fongcách（风格）Antoàn（安全）Sángtạo（创造性）Tiênphong（先锋）。
根据潘日旺的规划，Vinfast的发展分为三个阶段：2017年-2019年打基础，生产物美价廉的燃油车；2020年-2022年加速向智能化和电动化转型；2022年之后开始进军全球市场。
根据招股书显示，VinFast自2019年开始汽车生产以来，截至2022年9月底，交付了近88,000辆汽车中的大部分都是内燃机汽车。在2020年售出了约24,200辆燃油汽车，在2021年售出了35,600辆。在今年1月，VinFast宣布了停止燃油车生产的决定。到11月上旬，正式停止所有内燃机汽车生产。
在转型关键阶段，VinFast需求大量的资金输血，以支撑起高额的研发投入。招股书显示，VinFast在2021年营收为6.7亿美元，运营亏损为11.33亿美元，净亏损为13.48亿美元；VinFast在2022年前9个月营收为4.39亿美元，运营亏损12.32亿美元，净亏损为14.45亿美元。
2022年前9个月，VinFast的研发开支达到了140,410亿越南盾（约人民币41亿元），比2021年同期的52,665亿越南盾（约人民币15亿元），直接高出一个数量级。
在此之前，VinFast全靠“股东爸爸”给钱。根据招股书显示，自2017年以来，Vingroup、其附属公司和外部贷方已部署约75亿美元（522亿人民币）用于资助VinFast的运营费用和资本支出。除了掏钱，母公司Vingroup还投入了超过1000名工程师来帮助VinFast造车。
但再有钱的地产商，也禁不起造车这么烧钱。VinFast的IPO之路，非走不可。
停产燃油车之后，VinFast在招股书中明确了公司的目标——通过智能、周到和包容的电动车平台，成为未来智能出行的领导者。从产品层面来看，VinFast将专注于设计和制造优质电动汽车、电动滑板车（“e-scooter”）和电动巴士 （“e-bus”）。而纯电动车的产品线，将覆盖从A级到E级的SUV。
相较于目前美股上市的几家新能源企业，VinFast进入纯电动市场的时间是最晚的。但似乎VinFast更聚焦于纯电SUV这一个细分品类。在售的两款纯电车型分别为VF8和VF9，WLTP续航分别为471公里和593公里，售价分别为41万元和57.7万元。
招股书显示，截至2022年9月30日，VinFast在全球范围内预订了约58,000辆VF8和VF9，其中约20% 是预订费不可退还的预订。目前，VF8已经于今年9月在越南市场交付，VF8预计2022年在美国交付，2023年在欧洲和加拿大交付。而VF9则预计2023年在美国、加拿大和欧洲交付。后续车型VF5、VF6和VF7预计交付2023年。
梭哈电动化之后，VinFast的第一步，直接就选择了全球化。
“东南亚特斯拉”，登陆美国市场
早期的越南的汽车工业基础过于薄弱，这使得VinFast从成立之初，就需要从供应商那里购买技术。像VinFast的第一款车LUX A2，就是靠采购2017年退役的宝马N20系列2.0T发动机，再加上采埃孚的8AT变速箱，直接组装成了“换壳5系”。
作为越南第一家自主汽车制造厂商，VinFast在燃油车时代因为没有技术和供应链，而常常被世人所嘲笑。VinFast CEO黎氏秋水（Le Thi Thu Thuy）曾在工厂的交付仪式上表示，“在公司成立的18个月内，我们的制造厂就已经开始运行了。初期，我们发给一个零部件供应商的电子邮件被扔进了垃圾箱。但是后来，他们改变了主意，又从垃圾箱中找出了那封邮件并回复了我们。”
这一转变的背后，主要得益于越南政府的扶持。距离越南河内60英里之外的海防市，是VinFast的工厂所在地，占地83公顷。建厂的同时，VinFast还在海防建立了一个综合供应商园区，以吸引供应商入驻。根据招股书显示，VinFast从越南的供应商处采购了大约60%的电动汽车零部件（不包括电池），其中大部分是成熟的国际供应商。比如像ZF、FORVIA 和 Lear Corporation等。
VinFast还计划扩大在海防的综合供应商园区，增加来自韩国和中国的供应商。目前，VinFast已经与全球约620家其他供应商建立了关系。这其中，就包括了众多的中国企业。
今年10月底，VinFast和宁德时代宣布签订全球战略合作谅解备忘录，将就滑板底盘（CIIC）等项目展开合作；今年11月，Vingroup旗下电池制造与研发公司VinES Energy Solutions与国轩高科的合资工厂破土动工，生产主要用于电动汽车的磷酸铁锂电池，将满足VinFast新能源汽车的需求。该工厂年产能5GWh，预计2024年第三季度大规模投产。
VinFast目前的模式是，利用越南本土廉价的劳动力生产，再出口欧美。从物流角度看，VinFast在海防市的工厂紧邻越南的Lach Huyen港，可以方便地进入全球滚装/滚装货物运输合作伙伴。2018年启用的Lach Huyen深海港深达14米，吞吐量达10万载重吨，是该国最深、最大的港口之一。
“我们计划在全球主要市场销售我们的电动SUV系列，特别是北美（主要是美国和加拿大）和欧洲，以及我们在越南的现有市场。”VinFast在招股书中如是写道。
招股书显示，VinFast在今年与美国北卡罗来纳州和地方当局签订了一系列协议，在北卡罗来纳州查塔姆县建立一个占地约712公顷的制造工厂。目前是在2024年下半年投产，预计年产能为15万辆汽车。此外，随着美国工厂的落地，VinFast还计划复制海防工厂的成功经验集成供应商园区和供应链。
在美国北卡罗莱纳州建厂的计划，也使VinFast能够拿到该州12亿美元的激励补贴。此外，美国的VinFast客户还能拿到美国联邦税收抵免，相当于新能源汽车购置补贴。而作为回报，VinFast也能够为美国本土提供就业机会，同时拉动美国汽车供应链向电动化转型。
赴美建厂、赴美IPO，“抱着美国大腿”的越南首富，造车故事越来越丰富了。
