长城证券2025年报显示，旗下景顺长城基金去年实现营收38.79亿元，较2024年增长14.98%，净利润为13.7亿元，较2024年增长44.01%。旗下长城基金去年实现营收11.4亿元，较2024年增长6.94%，净利润为2.74亿元，较2024年增长18.76%。年报提到，报告期内，长城证券2家参股基金公司顶住降费压力，管理规模均创新高，景顺长城基金管理规模9264亿元，非货基金规模排名重回行业前10；长城基金经营业绩稳步提升，利润总额、管理总规模再创新高。Wind数据显示，截至去年底，景顺长城基金的非货公募管理规模为6155.59亿元，长城基金则为1507.16亿元。
点评：景顺长城与长城基金净利双增，凸显头部公募在降费背景下依靠规模扩张对冲冲击的韧性。对长城证券而言，参股基金公司利润大增将直接增厚母公司基本面，对其股价估值形成有力支撑。行业层面，这验证了主动管理能力与品牌效应是突围关键，将强化资金向头部机构集中的趋势。整体看，公募业绩超预期能提振市场对大金融板块盈利修复的信心，稳固A股底部价值区间。
