3月27日，老牌车企广汽集团发布2025年年报，公司经营业绩连续两年出现下滑，录得归母净亏损87.84亿元，并首次出现全年亏损。分季度看，广汽集团在第四季度录得归母净亏损44.72亿元，亏损规模超过前三季度总和。
销量方面，广汽集团全年汽车产销为174.44万辆和172.15万辆，分别同比下降8.98%和14.06%。业绩承压之下，3月17日，华为乾崑与广汽集团联合打造的高端智能新能源汽车品牌“启境”正式发布，这一跨界合作模式能让陷入低谷的广汽获得二次振兴吗？
针对业绩转亏，广汽集团方面解释称，报告期内，受汽车行业竞争激烈、产业生态快速重构等因素影响，公司自第二季度汽车销量虽环比不断提升，但全年汽车销量未达预期，同时为应对市场急剧变化，公司调整加大了销售投入。
从品牌来看，广汽传祺全年销量31.92万辆，同比减少23.02%，广汽埃安全年销量29.01万辆，同比减少22.62%。2025年，公司投资收益为32.67亿元，较上年同期减少40.52亿元，主要是本报告期合资企业销量下降带来收益减少，广汽本田加快推进新能源转型，对产线调整优化计提减值并进行人员优化，以及上年同期如祺出行和巨湾技研股权出售及估值溢价等综合所致。
财报显示，对无形资产和存货跌价计提等资产减值共计约30亿，是亏损的另一大推手。
2025年广汽集团存货跌价准备期末余额达14.96亿元，计提比例升至9.12%，而这一数据在2024 年、2023年仅为 3.85%、3.14%。存货跌价主要集中在广汽传祺和广汽埃安，二者2025年存货跌价计提数总计10.71亿元，其中仅库存商品一项，减值前余额55.73亿元，计提跌价准备 6.08 亿元，原材料也计提了4.63亿元的跌价准备，销量下滑导致的库存积压，让公司不得不计提大额跌价。
此外，无形资产减值12.1亿。广汽称，近三年计提无形资产减值的专有及非专利技术，这主要是因为汽车行业技术路线正在从燃油车向“电动化、智能化、网联化”的快速且不可逆转的转型，导致其过往在燃油车领域积累的专有技术和非专利技术逐渐变得“没有用武之地”。2023年—2025年，分别减值8.56亿元、11.9亿元和12.1亿元。
值得注意的是，广汽集团董事长冯兴亚前期曾提到“以战时状态推进战略变革”，在财务上也体现为高昂的费用支出。报告期内，销售费用增长8.75%，管理费用虽下降5.39%，但研发投入高达77.07亿元。更重要的是，集团为“组织效能重塑、流程重构、BU试点、人员优化”所支付的直接与间接成本，全部在当期报表中体现，加剧了亏损。
大额销售投入的支出，叠加超30亿元的资产减值计提，与整车制造业务的亏损形成叠加效应，最终酿成了广汽集团近百亿的亏损。
汽车分析师田力日前表示，广汽这份亏损财报放在当前行业环境下并不算意外。“过去一年，整车行业的价格战几乎没有停过，从A级车打到30万元以上的高端市场，传统车企的利润空间被持续挤压。广汽的问题在于，同时承受了合资下滑和自主投入的双重压力，这种‘两头承压’的局面在行业内并不多见。”
业绩亏损之外，广汽日前也发布了一个振奋人心的好消息。
3月17日晚，华为乾崑与广汽集团联合打造的高端智能新能源汽车品牌“启境”正式发布。作为全新品牌以及华为系的“第一境”，这个新品牌的定位很明确，在科技公司与传统车企的融合地带，寻找一种新的生存形态。
业内观察，启境品牌的诞生，意味着汽车行业跨界合作的模式正在发生质变。过去几年，科技公司与传统车企的合作大多停留在“供应商+主机厂”的层面。科技公司提供智能解决方案，整车厂负责制造落地，双方在交付节点完成交接。这种模式的好处是边界清晰，但痛点是底层架构难以打通，智能系统与车辆控制各自为战，数据归属与迭代权责时常陷入拉锯。
不过，启境的做法明显不同。华为乾崑不仅提供全栈智能解决方案，更派出数百人团队常驻广州，与广汽方面实现合署办公。双方引入华为IPD集成产品开发与IPMS集成产品营销服务流程，从产品定义到研发营销全程共同决策。用行业观察人士的话说，这不是“交钥匙工程”，而是“共同盖楼”。
专家认为，行业淘汰赛已经进入深水区，未来两三年会有更多传统车企面临类似的财务压力。广汽的成败，很大程度上要看新品牌能不能站稳脚跟、海外市场能不能形成规模、以及成本控制能不能落到实处。这三个环节任何一个出问题，都可能影响整体的转型节奏。
