“透析第一股”上市不足一年，资本动作再落重子。
3月11日，威高血净（603014.SH）披露，公司85.11亿元收购山东威高普瑞医药包装有限公司（下称“威高普瑞”）100%股权的重组申请，已获上交所受理。
这一进展标志着，这笔作价85.11亿元的重大重组，正式进入监管审核环节，“威高系”内部资产整合的大棋，又落下关键一子。
溢价近2倍收购
公开资料显示，威高血净成立于2004年，主营血液净化医用制品的研发、生产和销售，于2025年5月登陆上交所主板，是威海首富陈学利收获的第四家IPO企业。
本次交易，威高血净拟通过发行股份的方式，收购威高股份、威海盛熙及威海瑞明持有的威高普瑞100%股权，交易价格为85.11亿元，拟发行股份数量约为2.72亿股，占发行后总股本的39.43%，交易完成后，公司直接控股股东将由威高集团变更为威高股份。
陈学利（资料图）
值得留意的是，交易对方中的关键角色均与威高股份管理层深度关联。威海盛熙的有限合伙人陈林为威高股份非执行董事；威海瑞明的有限合伙人王道明为威高股份执行董事；威海瑞明的执行事务合伙人龙经同样担任威高股份执行董事。
高溢价是本次交易的突出特点。评估报告显示，以2025年9月30日为评估基准日，威高普瑞100%股权的账面价值为29.06亿元。采用收益法评估的增值率达192.90%，亦即增值近两倍。
对于此次重磅收购，交易对方承诺，威高普瑞2026至2028年的承诺净利润分别为6.40亿元、7.20亿元、7.84亿元。若交易实施完毕时间延后至2027年，承诺期将相应调整为2027至2029年，承诺净利润分别为7.20亿元、7.84亿元、8.45亿元。
标的盈利能力强劲
威高普瑞成立于2018年，注册资本为1.06亿元，主营业务为预灌封给药系统及自动安全给药系统等医药包材的研发、生产与销售。根据中国医药包装协会出具的说明，2022年至2024年，威高普瑞预灌封产品国内市场占比均超过50%，在国内市场行业中排名第一。其在国际市场销量位列行业前五。
财务数据显示，威高普瑞盈利能力强劲。2023年、2024年及2025年1-9月，其营业收入分别为14.30亿元、16.73亿元和14.12亿元。净利润分别为4.83亿元、5.81亿元和4.86亿元。
值得注意的是，威高普瑞2024年的净利润5.81亿元，已超过威高血净同期的归母净利润4.49亿元。本次交易完成后，威高血净的资产规模及盈利能力将得到显著提升。
以2025年1-9月数据模拟测算，上市公司营业收入将从27.36亿元增至41.47亿元，增幅达51.56%。归母净利润将从3.41亿元增至8.27亿元，增幅高达142.57%。
有望打开第二成长曲线
此次收购并非简单的财务并表，而是有着明确的战略考量。
威高血净的主营业务为血液净化医用制品的研发、生产和销售。公司已基于生物医用膜技术平台，完成了中空纤维病毒过滤器等生物制药滤器的技术研发与产品试制。
威高普瑞深耕医药包材领域多年。其预灌封给药系统主要应用于生物医药领域，下游客户覆盖生物药、疫苗等多个领域。
威高血净在公告中称，本次交易后，公司主营业务将新增预灌封给药系统及自动安全给药系统等医药包材业务。通过整合标的公司技术积累和产品布局，公司产品线将扩展到医药包材领域。
更重要的是协同效应。威高血净拥有中空纤维过滤技术优势。威高普瑞拥有丰富的生物制药领域客户资源。双方计划共同开拓以生物制药滤器为重点的生物制药上游业务市场。
