2月2日晚间，山东A股上市公司维远股份（600955.SH）披露重磅公告，公司25万吨/年电解液溶剂项目已顺利打通全部生产流程，合格产品成功产出。
这一里程碑式进展，是公司围绕“建链、延链、补链、强链”战略的核心布局落地见效，更为其持续多年的新能源新材料转型之路筑牢了关键根基。
历时3年贯通新能源产业链
据公告披露，该电解液溶剂项目启动于2022年末，报批总投资达21.60亿元，达产后将实现多元产品产能突破：电子级碳酸丙烯酯2万吨/年、碳酸二甲酯5万吨/年、碳酸甲乙酯15.04万吨/年、碳酸二乙酯2.94万吨/年，同时副产丙二醇17.88万吨/年、食品级二氧化碳10万吨/年。
从效益预期来看，项目预计年均可实现营业收入35.88亿元，贡献利润2.68亿元，将显著增厚公司营收规模与盈利水平。
值得关注的是，上述核心产品均为新能源电池电解液的关键基础原料。当前全球新能源汽车行业持续高速增长，直接驱动电解液溶剂市场需求进入加速释放通道，其中锂电池电解液更是碳酸二甲酯的最大需求端，成为拉动行业规模增长的核心引擎。
受益于新能源汽车产业的蓬勃发展，全球碳酸二甲酯行业市场规模持续攀升。相关预测指出，到2029年，全球碳酸二甲酯市场规模有望增至9.5亿美元，行业成长空间清晰可见。
维远股份此次项目投产，精准契合行业发展大势。公司明确表示，项目投产后将新增电子级碳酸丙烯酯、碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯等核心产品供给，更标志着公司打造的“丙烷脱氢-环氧丙烷-电解液溶剂”新能源产业链实现全链条贯通。这一突破将进一步丰富公司产品结构，强化核心竞争力，为企业长远可持续发展奠定坚实基础。
传统化工业务周期承压倒逼转型
公开资料显示，维远股份成立于2010年，2021年9月在上交所挂牌上市，作为国内首家拥有完整聚碳酸酯产业链的企业，其亦是山东省高端化工产业链“链主”企业利华益集团旗下核心上市平台。
依托利华益集团从地方小厂成长为中国500强企业的产业积淀，维远股份主营业务聚焦有机化学新材料产品的研发、生产与销售，核心产品涵盖苯酚、丙酮、双酚A、聚碳酸酯等传统化工品，以及新能源材料系列产品，具备深厚的化工产业运营底蕴。
公司早期凭借“苯酚、丙酮—双酚A—聚碳酸酯”全产业链优势，在2020-2021年实现业绩爆发式增长：2020年营业收入43.86亿元、归母净利润7.15亿元；2021年营收同比暴涨119.65%至96.35亿元，归母净利润同比激增200.61%至21.50亿元，毛利率攀升至31.01%的五年峰值，核心产品异丙醇、丙酮销量分别同比增长1591.68%、83.81%，产能释放效应显著。
但自2022年起，国内化工行业进入周期性调整阶段，叠加宏观经济增速放缓、上游大宗商品价格波动等多重因素，维远股份传统业务遭遇严峻挑战，业绩呈现持续下滑态势。
2022-2023年，公司营业收入连续两年下滑，分别降至77.89亿元、70.50亿元，同比降幅分别为19.06%、9.59%；归母净利润更是大幅缩水，2022年降至6.08亿元（同比下滑71.73%），2023年进一步降至0.99亿元（同比下滑83.77%），盈利端承受巨大压力。
步入2024年，受益于部分转型项目产能释放及行业阶段性复苏，公司营收端呈现明显修复，全年实现营业总收入95.22亿元，同比增长35.06%；但受传统化工产品价格仍处低位等因素影响，盈利端尚未完全摆脱承压格局，全年归母净利润5658.85万元，同比降幅收窄至42.62%。
业绩下滑的核心症结在于行业供需格局恶化与成本压力双向传导。产品端，2022-2023年国内双酚A、聚碳酸酯等行业新产能集中释放，市场供给过剩加剧行业竞争，直接导致产品价格大幅回落，其中双酚A 2023年销售单价同比下降31.87%，聚碳酸酯同比下降19.51%，产品盈利能力显著削弱。
成本端，纯苯、丙烯等核心原材料价格受地缘政治等因素扰动居高不下，叠加碳酸二甲酯等产品市场结构性过剩（2023年国内市场过剩量达26万吨），公司整体毛利率从2021年的31.01%持续下滑至2022年的10.32%、2023年的3.28%，盈利空间被严重压缩。
构筑新能源竞争壁垒
面对传统业务的持续承压，维远股份自上市以来便明确了战略转型方向，秉持“建链、延链、补链、强链”的产业链设计与项目开发原则，以核心业务聚碳酸酯产业链为锚点，向上游原材料端丙烯和碳酸二甲酯延伸布局，同时依托新增丙烯产能，衍生构建聚丙烯、环氧丙烷-电解液溶剂等核心装置。
这一布局既完善了公司在高分子材料领域的产线门类，又成功开辟锂电池电解液溶剂新赛道，最终形成新材料、新能源双链协同互补、齐头并进的良性发展格局。
2023年成为公司转型的关键突破年：10万吨/年碳酸二甲酯（DMC）项目、60万吨/年丙烷脱氢项目顺利投产，不仅实现了核心原料丙烯的自主供应，摆脱了对外采购依赖，更正式切入新能源材料核心赛道；同期推进的30万吨/年环氧丙烷项目、25万吨/年锂电池电解液溶剂项目，进一步完善了新能源产业链布局。
截至2025年三季度末，公司已累计建成投产60万吨/年丙烷脱氢、70万吨/年苯酚丙酮、24万吨/年双酚A、13万吨/年非光气法聚碳酸酯、30万吨/年环氧丙烷、10万吨/年DMC等核心装置，形成了传统化工与新能源材料双轨并行的产业格局。
此次25万吨/年电解液溶剂项目的投产，标志着公司成为国内少数具备“丙烷脱氢-环氧丙烷-电解液溶剂”一体化产能的企业，填补了新能源材料领域的空白。
尽管转型步伐持续加快，但行业周期的惯性影响仍使公司短期业绩面临压力。1月16日公司公告显示，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损9.5亿元—10.5亿元，其中部分长期资产、存货等计提减值准备影响净利润约-6.3亿元，核心原因仍是主要传统化工产品2025年均价较2024年大幅下降，导致毛利率持续承压。
目前，公司已逐步构建起“苯酚、丙酮—双酚A—聚碳酸酯—改性合金”新材料产业链以及“丙烷—丙烯—环氧丙烷—电解液溶剂”新能源产业链，面对短期困境，未来公司将集中资源全力推进关键在建项目，加快在建项目进度，着力打造新材料、新能源两大高端特色产业体系。
