1月7日，山西安装公告称公司境内债券发行申请已获得中国证监会注册批复，同意山西安装向专业投资者公开发行总额不超过13.5亿元的债券。本次债券是山西省安装在境内债券市场的首次公开亮相，也是山西资本市场2026年第一家获批的10亿以上发债项目。
01、发行13.5亿债券
根据中国证监会批复，该债券注册有效期为24个月，可分期发行，发行总面值不超过13.5亿元。该债券早在2025年9月就由董事会审议通过，但这笔债券注册金额从9月审议通过的15亿元变成了目前证监会批复通过的13.5亿元。
据债券说明书公开资料显示，其募集资金主要用于途偿还有息负债、补充运营资金及项目投资。其中，12.5亿元拟用于偿还到期有息债务；0.5 亿元拟用于补充公司流动资金；0.5亿元拟用于股权投资等符合法律法规要求的用途。
据了解，本次债券用于股权投资的0.5亿资金将拟对沁水抽水蓄能项目和长治山安立德建筑固废综合利用有限公司补充1000万元资金；对山西兰花煤化工有限责任公司节能环保升级改造项目和宁武山安立德建筑固废综合利用有限公司补充1500万元资金。后续公司将通过对设立的项目公司进行缴纳资本金的形式，完成对以上不同类型项目公司的股权投资。
在这些项目中，沁水抽水蓄能项目是山西安装2025年10月通过出资1000万元，成为该项目合资公司——山西建华能源有限公司的10%股份持股者。据了解，沁水项目总投资77.84亿元，于2022年7月12日在平硐正式开工，计划2030年前实现机组并网发电，是山西省“十四五”重点实施项目。
另外，山西兰花煤化工有限责任公司节能环保升级改造项目亦是2025年的大工程，该项目由山西建投安装集团中标了其中的配套污水零排放装置BOO项目，整体改造项目总投资39.52亿元。
长治山安立德建筑固废综合利用有限公司与宁武山安立德建筑固废综合利用有限公司均为山西安装的子公司且各自注册资本都在5000万元以上，山西安装分别持股25%和42%。
纵观这些项目或子公司业务均指向生态保护和环境治理业等行业。预计本次债券发行完成且根据上述募集资金运用计划予以执行后，公司流动比率将由1.00%小幅提升至1.08%，可减轻公司短期偿债压力。
02、山西建筑行业首家IPO上市公司
山西安装在填补资金缺口的同时，其市场拓展也未停歇。山西安装为山西建设投资集团旗下公司，注册资本13.7亿元，主要从事专业工业工程、专业配套工程、其他工程及非工程业务，可在工程服务全周期内为客户提供全过程、全生产链及一体化的专业系统服务。
公司自2023年11月22日港股上市以来，持续推进资本运作，引入战略投资者明阳集团，获其增持2677万股，并不断优化融资结构，综合融资成本从5.51%降至5.02%，为绿色项目建设提供低成本资金支持。2024年，山西安装成功申领首批绿色电力证书，全年EPC装机容量达到2.5GW。据公司年报显示，2024年，山西安装第一大主营业务专业工业工程实现营收90.91亿元，同比增长42.7%。2024年公司以超450亿元的合同签订额，保持了高质量发展的稳健态势。
山西安装近年来也持续拓展经营范围，优化业务结构，除了以工程服务为核心的项目外，还涵盖市政公用、抽水蓄能、石油化工、电力、冶金工程等多个领域。在市政交通方面，2025年9月，公司中标上海轨道交通21号线一期工程车站装修及风水电安装工程，中标价达1.74亿元。
2025年底，山西安装还进军可降解新材料领域，其作为EPC总承包方与上海卓然数智能源有限公司等三家公司签约了“内蒙古年产120万吨PBAT生物降解聚酯项目”。该项目建成后将是国内最大的单体PBAT生物降解聚酯生产线，也是山西安装进入这一新兴领域的首个项目，将助力绿色新材料产业发展。
山西安装作为一家2023年底在港交所上市的企业，此次债券发行有助于公司树立良好的资本市场形象，提升投资者和上下游合作方的信心，并通过拓宽融资渠道，为未来进一步利用资本市场筹集资金奠定基础。
本次发债是山西安装在境内资本市场的首次亮相，同时作为山西建筑行业首个IPO成功上市公司，也为山西资本市场注入了开年以来的新动力。
