9月9日晚间，山西上市公司派林生物发布公告称，中国生物技术股份有限公司（以下简称“中国生物”）拟通过协议转让方式受让共青城胜帮英豪投资合伙企业（以下简称“胜帮英豪”）持有的派林生物21.03%的股份，共计19,987.87万股。本次权益变动完成后，中国生物将成为派林生物的新控股股东，中国医药集团有限公司（以下简称“国药集团”）将成为派林生物的实际控制人。
中国生物为国药集团旗下公司，而国药集团现为全球最大医药企业。本次权益变动的成交金额为46.99亿元，每股转让价格为23.51元。中国生物表示，未来12个月内，不排除会继续增持派林生物。
由于血制品行业的高门槛特性，派林生物成为各路资本眼中的稀罕物，其曾隶属央企三九集团，后控股股东几经变更，而今拟入央企国药集团麾下。截至2025年9月10日收盘，派林生物股价报收17.84元/股，此次中国生物为何斥巨资“溢价”收购派林生物？
01、拟入全球最大药企麾下
今年6月5日，派林生物发布公告称，公司控股股东胜帮英豪正在筹划涉及公司控制权变更的事项。值得注意的是，胜帮英豪才“入主”公司约两年时间。近年来，派林生物这家血液制品巨头频繁面临控股权变动，而这已是其近八年第三次控制权变更。
6月8日，派林生物控股股东胜帮英豪与中国生物签署了《收购框架协议》，胜帮英豪拟将所持派林生物21.03%股份转让给中国生物。 交易价格为胜帮英豪2023年收购派林生物控制权交易本金38.44亿元，加上该等本金于利息期间（指2023年3月20日起算至本次交易正式交易文件签署日）按照年化单利9%计算的利息，与最新公告确定的46.99亿元相接近。公开资料显示，胜帮英豪成立于2023年3月，成立当月以38.44亿元对价受让派林生物20.99%股权，成为派林生物控股股东。胜帮英豪隶属于陕西煤业化工集团有限责任公司（简称“陕煤集团”），而陕煤集团是陕西省国资委100%持股的能源化工企业。陕煤集团派林生物的新控股股东中国生物则与派林生物具备更高的产业协同性。公开资料显示，中国生物成立于1989年4月，现为国药集团的重要成员企业。国药集团是一家大型央企，在《财富》世界500强榜单，国药集团位列第119位，在全球17家上榜药企中位居第一。
02、控制权几经变更
派林生物属于血液制品行业，主营血制品的研究、开发、生产和销售，具体经营的产品有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(pH4)、人免疫球蛋白等。 该公司前身为1996年在深交所上市的三九生化，实际控制人为央企三九集团；后三九集团发生系统性风险，2005年4月，山西铝业巨头振兴集团将其收入囊中；2017年12月，浙民投通过要约收购取代山西振兴集团，成为派林生物控股股东，耗资近30亿元。各方资本对派林生物控制权的争夺，与其业务的稀缺性有关。
血制品行业有着较强的技术门槛和监管门槛，想要进入该行业通常只能收购业内公司股权。自2001年之后，我国就没有批准设立新的血液制品生产企业。2024年，派林生物实现营收26.55亿元，同比增长14.00%；实现归母净利润7.45亿元，同比增长21.76%。两项财务数据均刷新上市以来的新高，这种情况下，陕煤集团为何要退出？事实上，陕煤集团入主派林生物并不顺利，曾遭到派林生物原董事长付绍兰等的不满，甚至一度闹到对簿公堂、发公开声明谴责，“内斗”持续数月才得以妥善解决。
今年5月，派林生物公告披露了公司因内控缺陷遭监管处罚。山西证监局对派林生物采取责令改正措施，公司现任董事长李昊、时任董事长付绍兰及现任总经理荣先奎、现任董秘赵玉林、时任总经理袁华刚均被追责。这些皆为此次派林生物控股权变更埋下伏笔。
03、接手派林后中国生物将会怎么做？
陕煤集团退出后，中国生物将如何安置派林生物，要管理好派林生物可能面临哪些问题？中国生物方面对此次收购派林生物股权十分重视，曾书面通知旗下唯一上市公司天坛生物收购派林生物的机会。
但8月4日晚间，天坛生物发布公告称，派林生物为我国为数不多的千吨级采浆量生物制品企业，具有稀缺性，且潜在竞买方较多。且本次收购的时间窗口较为有限，若无法在较短时间内完成交易，则可能丢失本次交易机会。天坛生物认为，若由中国生物先行收购，可以促使双方在战略规划、资源调配、文化融合等方面逐步达成共识、充分磨合，实现天坛生物和派林生物双方股东的共赢。由于派林生物与天坛生物存在同业竞争关系，中国生物完成对派林生物收购后，应会将派林生物股权转让给天坛生物。
陕煤入主前，付绍兰曾直言，胜帮英豪是化工行业背景，不一定适合血制品这个高门槛行业。作为派林生物未来新控股股东，中国生物与派林生物同属生物医药行业，产业协同性更高，派林生物或因此次股权变更迎来更为健康的发展。派林生物2025半年报则显示，公司浆站数量合计达到38个，目前位居行业前三，2024年公司采浆量超1400吨，稳居千吨级血液制品第一梯队。
不过，今年上半年，在血制品行业发展态势良好的情况下，派林生物却出现净利润的同比下滑。派林生物表示，近年通过内生式增长及外延式扩张并举，公司采浆量快速提升，但产能已经无法满足经营发展需要。派林生物表示，后续随着子公司广东双林和派斯菲科均在推动二期产能扩增完成并顺利投产，下半年产品供应量将明显增长，保障公司未来可持续发展。
官网显示，中国生物拥有遍布全国的单采血浆站，每年用于制造血液制品的血浆投浆量超过2000吨。随着中国生物入主，派林生物的上述问题或将得到更快解决。此外，中国生物表示，不排除未来12个月会进一步增持派林生物。
