在成立十周年之际，潞安太行润滑上市事宜或迎重要突破。
近日，山西省委金融办对外发布2025年度省重点上市后备企业名单，山西潞安太行润滑科技股份有限公司首次上榜。
“潞安系”煤制油资产上市屡屡碰壁
公开资料显示，潞安太行润滑前身为山西潞安太行润滑油有限公司，成立于2015年6月，注册资本15000万元，是一家集煤基全合成润滑材料研发、生产、销售和服务为一体的高新技术企业，公司设计产能为5万吨/年全系列润滑油，覆盖车用油、工业油、特种油、润滑脂及汽车辅助油液等5大类。
作为全球首家采用煤制油技术生产高端润滑油的高新企业，潞安太行润滑自成立伊始，便是原省属重点煤企潞安集团打造煤制油产业链的关键一环，原控股股东为潞安集团，后划转至山西潞安化工公司。而其成立也与潞安集团曾斥重资打造的“180项目”息息相关。
“180项目”即潞安180万吨/年高硫煤清洁利用油化电热一体化示范项目，是潞安集团向清洁能源转型、“押注”煤制油产业的最核心项目，是山西省建设国家综改试验区重大转型标杆项目，该项目分两期建设，总投资超200亿元，合计每年生产180万吨煤制油相关产品，2012年开始启动。
为更好推进项目建设，潞安集团于2014年联合旗下上市公司潞安环能及余吾煤业等重要旗下公司组建山西潞安煤基清洁能源有限责任公司，由该公司主抓180项目。在各方合力下，项目于2015年10月完成主体建设，同年太行润滑油成立，初衷便是依托180项目煤制油产品生产高端润滑油。
而在加快推进180项目建设的同时，潞安集团曾拟筹划将山西潞安煤基清洁能源公司部分股权或资产注入旗下上市公司潞安环能，不过之后由于项目手续办理和项目利润的不确定性，该重组计划最终搁浅，但潞安集团希望将180项目注入上市公司、解决项目建设资金缺口的意图已十分明显。
虽然资产证券化之路暂时搁浅，但180项目的建设步伐没有放松，直至2017年末正式建成投产。只是未曾预料的是，这个此前山西省投资规模最大、知名度最高的煤化工项目在历时多年投产后，煤制油市场环境却发生了极大改变，此后业绩持续承压频现亏损，相关资产上市自然遥遥无期。
值得注意的是，早在2016年，潞安集团拟推动旗下潞安合成油公司与资本大佬陈海昌旗下公司，将两者合资的山西潞安纳克碳一化工公司100%股权注入山西上市公司狮头股份，不过此次重组因监管政策调整而夭折。此后陈海昌方面退出，潞安合成油公司全资持股，公司更名为山西潞安碳一化工有限公司。
太行润滑上市或迎突破
在180项目、潞安合成油公司相继“碰壁”后，潞安集团以及如今的潞安化工集团并未放弃煤制油相关资产上市的意图，只是将聚焦点放在了太行润滑油，且早在2019年前后便传出拟挂牌新三板，加快推进内部资源整合及战略股东引进工作，冲刺科创板IPO。
2021年7月，太行润滑油完成冲刺上市前的关键一步，更名为如今的山西潞安太行润滑科技股份有限公司，亦即成功进行了股改，而在此前主导建设180项目的潞安煤基清洁能源公司亦入股太行润滑油20%。同样是在2021年，太行润滑油获评国家级专精特新“小巨人”企业，足见对公司整体实力的肯定。
作为集团煤制油板块破局资本市场的“种子选手”，股改后的太行润滑被寄予厚望，但公司此后未再引入更多战略股东，新三板挂牌及科创板IPO事宜亦没有更多进展披露，主因可能与太行润滑近年来的业绩尤其净利润波动相关。
不过，太行润滑2024年度则成功交出一份亮眼的成绩单：2024年，公司完成产量4万多吨，同比增长88.19%；润滑油销售收入达7.71亿元，同比增长94.96%；实现利润总额1.6亿元，同比增长329.63%，这也为公司推进上市增加了更多底气。而在2025年6月召开的公司董事会会议上，太行润滑亦明确表示，稳步推进上市计划，制定清晰的上市步骤和实施方案。
确实，目前潞安太行润滑离成功首发上市还有很长的路要走，但也处于相对有利的上市时间窗口，探路十余年的“潞安系”煤制油资产或有望尽快迎来进军资本市场的破局时刻，未来进展值得关注。
