一袋西洋参，暴露了香菇酱龙头的跨界“野心”。
公司跨界“宠粉”
3月9日盘后，河南上市民企仲景食品（300908.SZ）宣布，将向持股100股（含）以上的股东赠送一份“仲景西洋参”产品。
这已不是仲景食品第一次给股东“发福利”。自2020年上市以来，这家以香菇酱闻名的河南企业多次向股东赠送香菇酱、葱油等产品。
但这一次，礼物变了。不再是厨房里的调味品，而是公司于2025年12月23日才推出的全新品类“西洋参浓缩液与西洋参茶”。
对于此次“宠粉”举动，仲景食品在公告中表示，是为了“让股东更好地了解和体验公司产品”。同时提到，公司将“汇总股东意见，并根据合理化建议持续改进。”这意味着，股东们正成为公司新产品的“种子用户”。
按最新披露的股东户数测算，截至2025年9月30日，公司股东总户数为1.87万户。以每份产品75-80元的电商售价估算，若全部股东申领，总成本约140万-150万元。对于一家年营收超10亿元的企业来说，这笔开支并不算大。
其实，上市公司给股东“送福利”，在A股并不稀奇。欢乐家送过椰子水，佳禾食品送过咖啡礼盒，科拓生物送过益生菌，万达电影送过观影券……向股东赠送产品，已成为不少上市公司“宠粉”的常规操作。
仲景食品也是其中常客。但这次的礼单变了味。以前送的都是成熟产品，是调味料；这次送的却是刚上市不久的新产品，是大健康。
从香菇酱到西洋参，这家上市民企在“股东礼”里悄悄完成了一次跨界。
爆款之后再无爆款
公开资料显示，仲景食品成立于2002年9月，总部位于河南南阳，主营业务为健康调味品的研发、生产与销售。2024年总资产达20.02亿元，营业收入10.98亿元。
值得一提的是，从成立之初，仲景食品便是以香菇酱品类首创者的身份确立行业地位，采用生物酶解、控温发酵等核心技术开发产品。
在很长一段时间里，仲景香菇酱是公司的金字招牌。2022年，仅香菇酱一款产品销售额便达到3.24亿元，连续多年同品类全国销量第一。此后，公司又培育出第二个亿元级单品——仲景上海葱油，甚至引发了市场上的仿冒潮。
人红是非多，仿冒、抄袭产品为公司产品带来较大压力。2024年4月，仲景食品就曾发布声明称，“近期在多家电商平台店铺发现有仿冒‘仲景上海葱油’的侵权商品在售，造成消费者误认、误购，仲景食品已向法院提起诉讼”。
但仿冒只是麻烦之一。公司最大的问题是，爆款之后，再无爆款。公司后续推出的蒜蓉酱、香菇贡菜等新品都没能复制香菇酱与上海葱油的市场热度。
当传统爆品难以复制、细分赛道渐趋拥挤，仲景食品近两年业绩增速也出现放缓态势。
财报数据显示，2023—2024年，公司分别实现营收9.94亿元、10.98亿元，同比增速从12.77%下滑至10.4%；归母净利润分别为1.72亿元、1.75亿元，同比增速从36.72%大幅下滑至1.81%。
至2025年上半年，仲景食品主营的调味食品和调味配料分别实现收入3.1亿元、2.12亿元，同比分别下降2.31%、1.31%；前三季度更是陷入“增利不增收”的困境，营收8.26亿元，同比下降1.56%；归母净利润1.54亿元，同比增长3.18%。
在此背景下，仲景食品不得不开拓第二增长曲线。
底气藏在“宛西系”
而仲景食品选择的第二曲线，正是大健康赛道。
那么仲景食品的跨界底气何来？答案藏在其控股股东里。
资料显示，仲景食品的控股股东是河南宛西控股股份有限公司（持股37.36%），实控人孙耀志家族同时掌控着知名药企仲景宛西制药股份有限公司。该公司以“仲景”牌六味地黄丸、逍遥丸等中成药闻名全国，拥有百余种药品批文。
孙耀志（资料图）
目前，宛西控股、宛西制药与仲景食品同属“宛西系”，三者在技术、品牌、渠道等方面形成深度协同。
宛西制药在中药材标准化、有效成分提取等方面的技术积累，可以让仲景的西洋参产品区别于市面上概念化的滋补品。换句话说，这是拿做药的思路做消费品，属于降维打击。
“仲景”二字本身就带有中医药的信任背书。医圣张仲景出生于河南南阳，这一地域文化基因与公司品牌深度绑定。在大健康领域，这种品牌联想具有天然的说服力。
而仲景的选择也很聪明，其切入的不是普通滋补品市场，而是用“标准化”作为突破口。
西洋参市场规模不小，2023年国内市场规模已突破280亿元。行业长期存在标准化缺失问题，尽管《中国药典》对原料有明确要求，但深加工消费品领域缺乏统一的量化标注标准，导致“原料真假难辨”“成分含量未知”成为消费核心障碍。
仲景的打法则很直接，明确标注“每袋含西洋参皂苷100mg”，拿做药的标准做消费品，用确定性回应市场的不确定性。
但跨界前景并非一片坦途。据方正证券预测，仲景食品2025-2027年归母净利润分别为1.9亿元、1.9亿元、2.0亿元，同比增速仅5.2%、3.1%、4.3%。这意味着，市场对西洋参新品的短期预期并不高。
目前来看，从产品到商品那道坎，仲景食品还没迈过去。新业务什么时候能真正贡献业绩，还需时间验证。
