11月7日，山西A股上市公司金利华电发布公告，其全资子公司浙江金利华电气设备有限公司中标国家电网2025年第六十五批采购项目，中标金额约5068.46万元，占公司2024年经审计营业收入的18.58%。

这并非二者首次合作，国家电网是金利华电的的重要客户之一。

据了解，此项目是金利华电今年公布的第三笔玻璃绝缘子大额订单。但事实上，金利华电今年业绩并不理想，前三季度现金流为负，第三季度扣非净利润更是出现亏损。随着此次中标国家电网的利好消息，金利华电能否扭转颓势、乘风而起？

01、金利华电再度中标

公开信息显示，金利华电成立于2003年4月，此前为浙江企业，2010年4月在深圳证券交易所成功上市。公司主营业务涵盖高压、特高压输电用玻璃绝缘子的研发生产。

2020年9月，山西红太阳公司拿下金利华电控股权，并将金利华电迁址山西。山西红太阳由韩泽帅控股，韩泽帅为山西十强民企潞宝集团创始人韩长安之子，目前韩长安为金利华电董事长。

据公告显示，金利华电共中标国家电网本批次采购的3个包，均为玻璃绝缘子，占公司2024年经审计营业收入的18.58%。

金利华电中标订单

事实上，金利华电与国家电网素有深厚的合作基础。且该公司是国内能够参与国家电网及南方电网玻璃绝缘子公开招投标的八家企业之一。

去年1月，金利华电中标中国南方电采购订单，金额5802.10万元；3月，金利华电中标国家电网采购订单，金额1.26亿元；8月，金利华电中标中国南方电网采购订单，金额9128.01万元。

为持续满足供应商标准，金利华电于2025年1月17日投产了玻璃绝缘子数字智慧工厂，该项目根据国家电网最新的供应商资格预审要求，在生产工艺及数字化方面进行升级改造。同年3月，金利华电就中标中国南方电网一绝缘子项目，中标金额9529.09万元。

02、扩产增效寻求破局

2024年，金利华电业绩表现突出，全年实现营业总收入2.73亿元，同比增长48.89%；归母净利润3206.88万元，增幅达318.60%。其中，玻璃绝缘子业务以86.12%的营收占比，成为公司增长的核心引擎。

为应对市场需求，公司积极推进产能布局。2025年3月，年产300万片特高压玻璃绝缘子项目顺利投产，总产能由100万片提升至400万片，实现规模三倍跃升；同年7月，公司再宣布拟投资1.86亿元在山西建设新产线，进一步扩大主业产能，项目实施主体为山西金利华智慧制造有限公司（以下简称山西金利华）。

然而，产能扩张尚未在2025年前三季度转化为业绩增长。2025年三季报显示，公司前三季度营收1.41亿元，同比下降13.63%；归母净利润725.42万元，同比下滑54.94%。

金利华电2025年三季报

公司业绩承压主要源于两大因素：一方面，绝缘子行业整体产能过剩、竞争加剧，压制产品价格与盈利空间；另一方面，扩产项目推高固定资产与债务规模，导致财务成本上升，短期内挤压利润。

金利华电通过产能跃升为长期竞争夯实基础，但短期内仍面临行业供需调整与成本压力的双重挑战。

除了持续优化现有主业，金利华电近年来还在谋求业务转型。

值得注意的是，其关联方、山西大型能源企业潞宝集团，近年来重点布局了全钒液流电池、氢能源等领域。金利华电曾于今年1月计划并购一家由韩长安参股的氢能企业，虽未成功，但公司明确表示，未来仍将坚持“聚焦主业+战略并购”的双轮驱动策略，在夯实传统业务的基础上，继续寻找优质的跨界并购机会。

此外，金利华电今年新设的子公司山西金利华在经营范围中，除了玻璃制品的制品，还包括新能源汽车、电池、储能等新兴产业业务。

新的业绩增长点暂未落定，随着此次中标国家电网的利好消息，金利华电能否扭转现有主业的颓势、乘风而起？