10月27日晚间，北交所智慧矿山第一股科达自控（831832.BJ）发布2025年三季报，营业收入和净利润同比均出现下滑。从三季报的财务数据来看，科达自控短期承压，但财报部分细节也透露出公司隐藏的韧性。而煤炭行业的复苏，以及科达自控近期的战略布局，尤其是其正在推进的并购重组项目、与宇树科技合作研发矿山具身智能机器人等，或有望为公司未来业绩反转积蓄动能。

晋融社注意到，科达自控发布三季报的同时，还宣布了两位“80后”新高管的任命，公司管理层的年轻化、高知化、专业化，又能为科达自控未来的发展带来多少想象力？

01、业绩压力之下隐藏韧性

据科达自控2025年三季报显示，公司前三季度营业收入2.04亿元，净利润223.08万元，同比均出现下滑；其中，第三季度单季净利润较上半年环比也有所收缩，呈现阶段性亏损态势。对此，公司解释称主要系本期煤炭形势影响，虽然新能源充电板块收入增加，但整体营业收入减少约4769万元；其他收益本期同样有所减少。

不过，晋融社注意到，受充电站和科创城项目投入影响，截至今年三季度末，科达自控在建工程同比增长51.78%。新能源充电板块是科达自控的重要业绩引擎之一，项目的持续投入意味着未来可能将转化为切实的业绩增长。此外，科达自控的合同负债同比暴增1003.73%，公司称主要系收到项目预付款增加所致。这也意味着，科达自控后续有明确的收入兑现基础，业务订单储备较为充裕。

智慧矿山建设周期较长，收入确认节奏较慢，交付亦存在明显季节性，三季度通常处于项目实施中期，导致该行业企业部分报告期利润空间被压缩。科达自控项目预付款的大增，意味着市场需求和在手订单的基本面还是比较乐观的。

02、战略布局释放想象力

作为科达自控营收占比长期过半的核心业务，智慧矿山板块的增长前景与煤炭行业复苏深度绑定。2025年三季度，国内煤炭市场供需格局持续改善，榆林地区Q6000大卡动力煤坑口价格较二季度末上涨25.25%，季度均价同比提升7.36%，叠加冬季供暖需求释放与冷冬预期，煤矿企业盈利改善后有望重启、增加智能化改造投入。科达自控在该领域具备显著竞争优势，有望受益于行业升级红利。

如果说煤炭复苏是“基本盘”，那么战略并购与跨界合作则构成了科达自控增长的“加速器”。今年6月，科达自控启动北交所最大现金收购案，拟收购新三板挂牌公司海图科技控股权；9月底，该项收购案已通过科达自控股东会审议，进入监管审核与实操落地阶段。海图科技2024年实现营业收入1.45亿元，归母净利润4164.86万元。收购完成后，科达自控可对海图科技进行并表，业绩有望增厚。

此外，海图科技业务涉及当下最热的人工智能、机器视觉等概念，与科达自控在业务、技术、市场等多个层面均有协同性。依托海图科技现有销售渠道，科达自控能够进入军工、石油化工、智慧工厂等新领域，培育新的业绩增长点。

03、开启未来增长的“金钥匙”

除了上述并购重组项目，科达自控今年还抛出一项重磅合作，与宇树科技、山西焦煤两大行业巨头共同研发矿山具身智能机器人。上述合作签约当天，8月29日，科达自控股价大涨14.94%。据了解，三方将共同建设“矿用多足特种机器人联合研究室”，合作研发矿用多足特种机器人，推动其在矿山领域的应用。针对焦煤集团矿区场景，宇树科技与科达自控合作定制防爆型四足机器人，实现井下瓦斯巡检、设备搬运无人化，共建矿山智能装备生态。

这一有望改变行业生态的合作如果未来推进顺利，将成为科达自控开启未来增长的“金钥匙”。此外，晋融社注意到，科达自控的管理层日趋年轻化、高知化、专业化。在发布2025年三季报的同时，科达自控还公布了一系列人事调整，选举王鹏文为公司职工代表董事，聘任崔世杰、张志峰为公司副总经理。前述三人均为“80后”。其中，崔世杰为硕士研究生学历，高级工程师。

早在今年6月份，科达自控就进行了一轮董事会换届和高管团队迭代升级：从专业背景来看，人工智能领域背景的高管、人才占比明显提升，原副总经理、国内煤矿智能化领域的专家高波当选为公司总经理；从年龄结构来看，“80后”和“90后”占比过半，随着最新的人事调整，年轻力量在科达自控管理层的比重将进一步提升。新的时代浪潮下，科达自控高管团队的年轻化变革，有望为公司带来更多创新活力。