10月29日，山西省属国企华阳集团旗下上市公司华阳新材（600281.SH）披露的2025年三季报显示，公司前三季度实现营业总收入3.26亿元，同比增长31.10%；归母净利润6888.33万元，同比增长178.58%，成功实现同比扭亏为盈。截至报告期末，公司归属于上市公司股东的所有者权益达6107.93万元，同比增幅113.88%，资产结构显著优化。

但盈利质量仍存隐忧：扣除非经常性损益后的净利润仍为亏损5489.86万元，尽管较上年同期亏损8769.28万元有所收窄，但凸显主营业务尚未形成稳定盈利支撑。

资料显示，华阳新材前身为早在2000年便成功上市的太化股份，控股股东为山西曾经的知名化工企业太化集团，集团停产搬迁后便由原阳煤集团托管，公司主要靠贵金属加工业务“苦苦支撑”，而随着省属新材料旗舰——华阳集团的组建，太化股份被定位为华阳集团新材料业务资产整合上市平台，并将太化股份更名为如今的华阳新材，转型专供新材料产业，全力打造“火箭级”高科技新材料产业集团。

然而，企业战略转型非一蹴而就，尤其在新材料等战略性新兴领域，前期需进行深度投入与长期布局。正因如此，华阳新材在2021年至2024年间经历了连续四年的业绩亏损。这一态势在2025年上半年迎来关键转折，公司业绩扭亏为盈，利润总额达0.83亿元，同比激增278.97%；归母净利润0.82亿元，同比大幅增长266.15%。此次扭亏为盈，主要得益于主营业务的实质性回暖与资产结构的同步优化。

贵金属加工业务成为本次业绩增长的核心引擎。公司目前具备2500kg/年铂网生产能力、1000t/年含贵金属废催化剂处置能力，且已延伸至氯化钯、硝酸钯等化合物生产领域。2025年以来铂、钯价格中枢上移，不仅直接提振产品毛利率，更带动销量攀升，推动第三季度单季营收同比大增113.15%，成为业绩改善的关键推手。

此外，资产优化贡献显著，公司累计获1.05亿元土地出让补助金，其中6月已到账500万元，剩余资金将陆续到位，为全年盈利奠定基础。且公司尚有百亩土地待处置，持续资产盘活为盈利提供保障。随着后期土地出让补助金的持续到位，今年有望成为公司实现自更名以来的首次盈利年。

三季度末华阳新材前十大流通股东格局出现明显调整：社保基金一五零三组合新进持股133.38万股（占比0.26%），自然人李北光、朱剑英分别以86.24万股、62.94万股跻身前十，而高盛国际-自有资金（原持187.61万股）、BARCLAYS BANK PLC（原持128.44万股）等3名股东退出。

减持阵营中，UBS AG减持幅度达66.39%，持股降至71.1万股；焦鹏、王顺东等股东亦有不同程度减持。值得注意的是，公司股东总户数较上月下降10.28%至5.95万户，筹码集中度提升与机构持仓分歧并存，反映市场对转型节奏的差异化判断。

长期来看，公司所处赛道迎来行业东风。有色金属行业三季报显示多企业净利润高增，供需结构优化带动贵金属价格中枢上移。公司在贵金属回收领域的技术储备与产能规模，有望持续享受行业红利。