10月22日晚间，山西上市公司大秦铁路发布股份回购报告书，拟斥资10-15亿元回购公司股份，这是其上市以来首次开展股份回购，亦刷新去年来山西A股回购金额上限。大秦铁路此次回购价格不超过8.19元/股，回购期限为自股东会审议通过之日起12个月内，即2025年9月23日至2026年9月22日。回购用途看，此次回购的股份将全部用于注销并减少注册资本。

01、山西千亿“铁老大”

根据回购方案，按回购价格上限8.19元/股测算，预计回购股份数量为1.22亿股至1.83亿股，约占大秦铁路总股本的0.61%至0.91%。大秦铁路表示，基于对未来可持续发展的信心及价值的认可，为维护广大投资者利益，增厚每股收益，提高长期投资价值，提振投资者信心，维护资本市场稳定，拟使用自有资金进行股份回购。

截至2024年12月31日，大秦铁路总资产为2070.18亿元，归属于上市公司股东的净资产 1548.84亿元，货币资金为613.47亿元。本次回购金额上限15亿元，分别占上述财务数据的0.72%、0.97%和2.45%。

大秦铁路成立于2004年，2006年在上交所上市，控股股东为中国铁路太原局集团（以下简称“中铁太原局”），实际控制人为中国国家铁路集团，是山西省上市央企之一。该公司是“西煤东运”的大动脉，主要经营铁路客、货运输业务。截至2025上半年末，中铁太原局持有大秦铁路48.96%股份，为后者控股股东且是唯一持股比例5%以上大股东。大秦铁路董事长现由中铁太原局董事长陆勇兼任。

上市以来，大秦铁路业绩整体呈现上涨态势。2004年，大秦铁路实现营收72.02亿元，实现归母净利润15.27亿元。20年后的2024年，上述两项核心财务指标分别为746.27亿元、90.39亿元。在实现业绩稳健增长的同时，大秦铁路也持续通过分红来回馈投资者。2006年以来，大秦铁路坚持每年对年度利润进行分配，2024年首次开展半年度利润分配，实现一年两次分红。

2024年度，大秦铁路现金分红总额为51.80亿元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例达到57.31%。今年10月17日，大秦铁路发布2025半年度权益分派实施公告，拟派现16.12亿元。

02、多措并举推进市值管理

大秦铁路的盈利能力和分红规模在山西省内都名列前茅，但近年来，大秦铁路股价表现却相对平庸。去年10月到今年7月，大秦铁路股价呈现横盘震荡态势，而8-9月则出现明显下跌。

对此，大秦铁路也及时采取措施。2025年8月12日和8月27日，大秦铁路先后召开董事会2025年第二次独立董事专门会议和第七届董事会第十三次会议，均审议通过了《关于开展市值管理进行股份回购的议案》。并于8月29日，首次披露回购方案，确认回购期限为2025年9月23日至2026 年9月22日。

2025年10月22日公告则披露，大秦铁路已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立股份回购专用账户，意味着前期准备工作基本完毕。去年11月，证监会为进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报，证监会制定了《上市公司监管指引第10号——市值管理》。去年12月，国务院国资委进一步推出《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，以推动中央企业高度重视控股上市公司市场价值表现，促进资本市场健康稳定发展，规范开展市值管理工作。

近来，山西辖区内，已有多家国有上市公司展开增持、回购等相关工作。今年7月23日，山西省属上市公司太原重工发布公告称，自2024年10月30日至2025年7月23日，太重集团累计增持公司股份约4829万股，累计增持金额为1.2亿元，相关增持计划实施完毕。

今年第三季度，央企控股上市公司晋西车轴获控股股东增持，期间，晋西集团增持晋西车轴股份493.51万股，占晋西车轴总股本的0.408%。大秦铁路也于今年4月发布估值提升计划，提出适时开展股份回购和争取股东增持。大秦铁路此番拟开展不超过15亿元的回购行动，是对证监会、国务院国资委相关监管要求的积极回应，亦是对此前估值提升计划的落实。