10月22日晚间，山西A股金利华电发布公司三季报。

今年前三季度，金利华电实现营收1.41亿元，同比下降13.63%；实现归母净利润725.42万元，同比下降54.94%。

今年3月，金利华电年产300万片特高压高压玻璃绝缘子扩产项目生产线正式生产，相比此前的100万片总产能，提升三倍。而去年以来，该公司也获得多项央企大单。

在产销两旺情况下，为什么今年前三季度，金利华电净利润出现明显下滑？

01、绝缘子行业毛利率下行

对于前三季度营收的下滑，金利华电在公告中表示，主要系绝缘子行业整体产能增加，市场供需关系调整，公司本期玻璃绝缘子业务营业收入同比下降约 7.7%; 因项目开发及排期调整，公司本期戏剧业务演出场次同比减少导致营业收入同比下降约 36.5%。

金利华电原本是浙江老牌企业，成立于2003年4月，2010年4月公司在深圳证券交易所成功上市，成为国内输变电行业第一家上市公司，主营业务为绝缘子研发、生产、销售和相关技术服务业务。

2021年，金利华电由浙江金华迁至山西长治，成为山西上市公司。目前，金利华电董事长是山西潞宝集团创始人韩长安，实控人是韩长安之子韩泽帅。

目前国内绝缘子市场中，低电压等级市场由于其进入门槛较低，同类企业较多，市场集中度较低，竞争状况非常激烈。不过金利华电仍保有一定优势，是国内能够参与国家电网及南方电网玻璃绝缘子公开招投标的八家企业之一。

但今年一季度以来，玻璃绝缘子行业供需关系发生明显调整，整体毛利率呈现下行态势。

在2025半年报中，金利华电曾提出，公司将依托先进生产设备，动态优化生产与销售策略，重点推进大吨位绝缘子产品的市场拓展与销售布局，以构建技术竞争壁垒，提升整体盈利水平。

02、产业发展向山西倾斜

今年7月17日晚间，金利华电发布公告称，公司拟投资建设年产300万片特高压玻璃绝缘子生产线项目，拟投资金额为1.86亿元。项目实施主体为山西金利华智慧智造科技有限公司（以下简称“山西金利华”），这是金利华电今年新设的子公司，注册地址位于山西省长治市潞城区经济技术开发区潞宝生态工业园。

新设项目与今年三月投产的绝缘子扩产项目产能均为300万片，但不一样的是，今年3月投产的绝缘子扩产项目，项目实施主体还是金利华电在浙江的子公司。

10月22日，金利华电在公布2025年三季报的同时，还公告称，公司拟为山西金利华向银行等金融机构或其他商业机构申请授信额度累计不超过1.8亿元提供连带责任担保。

此外，山西金利华的经营范围中，除了玻璃制品的制品，还包括智能机器人的生产销售、新能源汽车、电池、储能等新兴产业业务。

作为山西省能源领域的龙头企业，潞宝集团近年来在全钒液流电池、氢能源等领域都有所涉及。今年年初，金利华电还拟并购韩长安参股的一家氢能企业。

除了做强玻璃绝缘子业务外，金利华电是否会开辟新业务，打造新的业绩增长极，助力公司业绩改善？