10月10日晚间，山西新三板挂牌公司腾茂科技发布公告称，中国证券监督管理委员会山西监管局（以下简称“山西证监局”）于当日受理了公司提交的向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的辅导备案申请材料，辅导机构为西部证券。这已是腾茂科技第二次冲刺北交所IPO。2023年10月，北交所曾受理了腾茂科技的公开发行申请文件。但去年3月，腾茂科技却主动撤回上市申请，北交所随后终止了其上市审核。腾茂此番冲刺北交所，胜算大吗？

01、北交所IPO重新备案

公告显示，2025年9月24日，腾茂科技向山西证监局提交了向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所（以下简称“北交所”）上市辅导备案材料，辅导机构为西部证券。山西证监局于10月10日受理了腾茂科技的辅导备案申请材料。

腾茂科技表示，根据公司已经披露的最近两年财务数据，符合《上市规则》规定的在北交所上市的财务条件。2023年度、2024年度，腾茂科技经审计的归属于挂牌公司股东的净利润(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)分别为：4070.79 万元、5058.04 万元；加权平均净资产收益率（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）分别为：16.74%、17.58%。且腾茂科技符合《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法》规定的公开发行股票条件，不存在《上市规则》规定的不得在北交所上市情形。

02、河津首家新三板挂牌公司

腾茂科技成立于2007年7月，位于山西省运城市河津市，是一家专业从事催化裂化催化剂、助剂和分子筛的研发、生产、销售的高新技术企业，是国内首家民营催化剂制造商，同时也填补了山西省炼油催化剂空白。

2022年8月，腾茂科技成为河津市首家新三板挂牌公司。次年3月，腾茂科技向山西证监局提交了北交所上市辅导备案材料，辅导机构为中德证券。截至招股说明书签署日，陈泽红持有公司7850万股股份，占公司股份总额的72.06%，为公司控股股东、实际控制人。

腾茂科技原拟募集资金1.38亿元，计划用于公司年产1万吨凹凸棒吸附新材料项目、偿还银行借款。2023年10月11日，腾茂科技IPO申请材料获北交所受理，并于11月3日进入问询阶段。第一轮问询中，北交所问及，腾茂科技是否存在未披露的股权代持问题、无息贷款的真实性、公司核心技术的持续性特征、产品价格下降而毛利率未明显变动的合理性等问题。

2023年12月，还未答复北交所的首轮问询，腾茂科技就发布公告称，鉴于财务报告有效期即将届满，公司已提出中止本次审核的申请。2024年3月，腾茂科技提交撤回在北交所上市申请文件的申请。次月，北交所决定终止对腾茂科技的上市审核，宣告腾茂科技此番冲刺北交所失败。

03、此时冲刺北交所胜算几何？

今年以来，腾茂科技再度展现对资本市场的野心。2025年7月，腾茂科技入围山西2025年上市“后备”企业名单，这意味着其后续上市工作将获得山西省给予的专项支持。今年10月10日公告的发布，宣告腾茂科技将二度冲刺北交所。

根据腾茂科技的最新公告，公司最近两年的财务表现符合北交所上市条件。今年上半年，腾茂科技实现扣非净利润3319万元，同比增长50.03%，成为其挂牌以来同期最优盈利表现。今年以来，北交所IPO受理情况显著回暖。据东北证券发布的《北交所2025年上半年各阶段项目分析报告》显示，2025上半年，北交所共受理企业115家，同比增加了85家，增幅达274.19%。同期，北交所终止的企业数量为27家，同比减少25家，其中有7家企业的净利润同比下滑超50%。上半年成功上市企业共6家，较2024年上半年的9家有所减少。但这6家企业的平均净利润达到18091.82万元，较2024年上半年的6165.67万元大幅增长了193.43%。这表明，尽管上市企业数量有所下降，但其盈利能力显著提升，反映出市场对优质企业的偏好。

此外，在审核过程中，北交所加强了对“创新性”的把关。2024年10月，北交所发布的《发行上市审核动态——创新性评价专刊》明确要求，申报企业需披露创新投入、产出及业绩驱动逻辑，这使得问询环节更聚焦技术真实性、模式可持续性。2023年和2024年，腾茂科技的研发费用连续同比下降。而今年上半年，腾茂科技加大了对研发费用的支出，金额达到504.34万元，同比增长110.19%。腾茂科技研发投入的大幅提升及持续增长的净利润规模成为腾茂此番冲刺北交所的底气所在。

此前，腾茂科技已经历过规范的上市辅导，此次北交所IPO申请材料也已获受理，公司的内控建设应更为完善。