8月6日，农业银行(6.700, 0.08, 1.21%)收报6.62元/股，上涨1.22%，股价创出历史新高，公司A股市值升至2.11万亿元，超越工商银行(7.820, 0.06, 0.77%)，首次登上A股市值冠军宝座。

两家银行巨头盈利能力相近，但农业银行在盈利修复方面更具韧性。数据显示，农业银行2025年一季度净利润同比增速为2.2%，环比增速为6.23%，而工商银行一季度净利润同比增速为-3.99%，环比增速为-13.1%。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，农业银行首次超越工商银行问鼎A股市值冠军，本质是银行板块估值修复与资金配置逻辑的阶段性成果。作为国有大行，农业银行凭借稳定的盈利、高股息率及县域经济深耕优势，成为险资、养老金等稳健资金的“压舱石”。其市值不断向上突破并非偶然，而是市场对银行股“低估值+高分红”价值重估的集中体现。

据证券时报·数据宝统计，截至8月6日收盘，年内已有20只银行股曾创下历史新高，占银行股的比例近五成。

回顾A股历史，上世纪90年代，A股市值冠军基本上归属上海、深圳两地的本土上市公司，如平安银行(12.480, 0.02, 0.16%)（原深发展A）、中国宝安(9.080, -0.02, -0.22%)（原深宝安A）、云赛智联(22.240, -0.31, -1.37%)（原真空电子）、市北高新(5.610, -0.01, -0.18%)（原二纺机）、氯碱化工(10.160, -0.16, -1.55%)等。

进入21世纪，A股市值冠军易位的频次降低。2000年12月12日，宝钢股份(7.290, -0.05, -0.68%)登陆上交所，上市首日即问鼎A股市值冠军。2001年8月8日，中国石化(5.710, 0.00, 0.00%)登陆上交所，上市首日也问鼎A股市值冠军，稳坐A股市值冠军宝座近5年。

直到2006年7月5日，中国银行(5.710, 0.05, 0.88%)上市首日超越中国石化，夺得A股市值冠军。随着中国石油(8.630, -0.01, -0.12%)、工商银行相继上市，A股市值冠军随之易主。白酒龙头贵州茅台(1424.610, 0.73, 0.05%)于2019年超越工商银行，首次问鼎。此后，A股市值冠军在工商银行和贵州茅台之间轮换，直至此次农业银行问鼎。

据证券时报·数据宝统计，按收盘市值计算，A股历史上，共有23只股票登上A股市值冠军的位置。登顶次数最多的是工商银行，累计登顶时间最长的是中国石油。

“A股市值冠军从能源、消费到科技的更迭，始终映射经济结构转型与资本偏好变迁。”田利辉表示，“2020年后工商银行与贵州茅台的交替登顶，反映‘金融稳定’与‘消费成长’的博弈；而今农业银行胜出，则凸显市场从追逐高成长转向追求确定性收益，尤其在利率下行背景下，银行股的股息率吸引力显著提升”。

至于未来演化，田利辉认为，短期看，银行股估值修复趋势有望延续，尤其在财政政策发力与货币政策宽松下，农业银行等大行或持续受益。长期看，若经济复苏超预期或利率上行，科技或消费板块有望重新夺回“一哥”席位。但银行股的“确定性收益”属性，仍将在震荡市中维持吸引力，市值冠军或将呈现金融与成长板块的动态平衡。